Снижение ВВП России в этом году составит 1%

Алексей Кудрин, первым понизивший свой прогноз роста ВВП на этот год, указал на то, что снижение ВВП может достичь 6-8% г/г в 2020 г. В этом случае масштаб нынешнего кризиса будет соответствовать кризису 2009 г.

C одной стороны, учитывая что текущий кризис не является сугубо экономическим, и его глубина зависит от развития ситуации вокруг пандемии Covid-19, нам не следует исключать этот негативный сценарий. В то же время большое отличие нынешнего кризиса от кризиса 2009 г. заключается в том, что в России сейчас действует режим плавающего обменного курса, который предоставит поддержку платежному балансу и банкам, тогда как в 2009 г. Россия столкнулась с ростом стоимости денег и относительно небольшой коррекцией обменного курса.

Таким образом, в данный момент мы не меняем наш прогноз снижения ВВП примерно на 1% г/г в этом году.

В то же время правдоподобность этого сценария должна постоянно подтверждаться доступными статистическими данными: снижение потребления электроэнергии, объемов погрузки на сети РЖД и расходов по банковским картам допускают снижение апрельского ВВП на 10 —15%, и это позитивная новость, так как эти цифры спада в апреле соответствуют нашему прогнозу снижения ВВП на 1% г/г по итогам этого года.

Однако прогноз на май ухудшился, и, по оценке Росстата в минувшие выходные, реальные располагаемые доходы снизились на 0,2% г/г в 1К20. Эта цифра хуже наших ожиданий; она свидетельствует о том, что потребление будет находиться под давлением в мае-июне.