«Ястребиный» настрой ФРС США положил конец недельному ралли на рынках облигаций, но пока не стоит ожидать повторения резкой распродажи, наблюдавшейся ранее в этом году.
В четверг доходность немецких облигаций достигла трехнедельного пика в районе —0,15%. В среду наблюдалась похожая динамика (+4,5 б.п.), а доходность 10-летних трежерис США снова превысила 1,5% и находится около двухнедельных максимумов.
У инвесторов, пострадавших от резкой распродажи облигаций в феврале, которая также ударила и по акциям, есть причины для беспокойства. Тем не менее мы считаем, что отмечающаяся в настоящий момент краткосрочная динамика спроса и предложения и высокий мировой спрос на защитные активы, в том числе облигации, могут ограничить масштабы распродажи.
Этот спрос также может объяснить, почему рынки бондов оказались устойчивыми к росту инфляции, который традиционно снижает доходность консервативных финансовых инструментов. Темпы роста цен в США достигли 5% в мае, что является самым высоким уровнем с 2008 года. При этом в Великобритании и еврозоне инфляция превысила двухпроцентные целевые показатели, поскольку экономики выходят из режима пандемических ограничений.
Даже при сокращении масштабов покупки активов регуляторами присутствие центральных банков на рынке останется значительным. Считаем, что на этот раз всплеск доходности не будет усилен, потому что позиция ФРС становится более прозрачной, а фундаментальные показатели при этом не изменились. Европейские и американские регуляторы продолжат покупать облигации в течение длительного времени.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.