Последние несколько дней активно обсуждаются рекордные объемы размещений государственных и корпоративных облигаций на российском долговом рынке в декабре 2022 года — 2,3 трлн рублей. Правда, цифра дается без учета размещений краткосрочных облигаций, которые традиционно относятся к денежному рынку, если считать и их тоже, то объем вырастает до 2,8 трлн рублей. Примерно 40% денежных средств на российском долговом рынке были привлечены в декабре и еще примерно 30% в ноябре — словно в поговорке про то, что "вешний день целый год кормит". Впрочем, результат в целом оказался хуже 2021 года на 20% и на 46% хуже 2020 года. А еще объем погашений ценных бумаг был рекордный — 860 млрд рублей.
На российском рынке наблюдается избыток рублевой ликвидности, которая сосредоточена в руках институциональных инвесторов. Короткие деньги "паркуются" в коротких бумагах, что уже привело к существенному провалу котировок по ним, и в депозитных аукционах Банка России. В то же время Минфин старается привлекать инвесторов в длинные бумаги за счет дисконта. Все это привело к сильному изгибу кривой доходности ОФЗ.
Несмотря на жесткую риторику со стороны Банка России, среди аналитиков не ожидается повышения ставки на ближайшем заседании (10 февраля). Что же касается более далекой перспективы, то мнения разнятся. В целом, можно ожидать снижения показателей официальной инфляции к лету и роста давления на ЦБ со стороны рынка, а это значит, до конца года ставка будет снижена (при прочих равных, так как прогнозировать внешнеполитические факторы не представляется возможным).
На этом фоне закономерной видится переоценка длинных ОФЗ, что выльется в снижение их доходности. Таким образом, инвесторы в ОФЗ получат дополнительную спекулятивную прибыль от роста тела ценных бумаг. Конечно, таких доходностей, которые наблюдались весной и летом 2022 года не будет, но движение на 100-150 б.п. вполне может состояться.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.