МОСКВА, 6 окт — ПРАЙМ. За последние месяцы Центробанк РФ сделал сразу несколько шагов, которые могут изменить расстановку сил на рынке заемных средств в среднесрочной перспективе. ЦБ дважды повысил ключевую ставку, до 13% на конец сентября с 8,5% на начало августа, и установил более строгие ограничения на кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой.
Обе меры должны охладить темпы кредитования в стране, а также повысить конкуренцию за клиента на и без того конкурентном рынке. Обычно в такой ситуации лидирующие позиции сохраняют более сильные игроки, а уступающим им по размеру организациям бизнес становится вести сложнее, в результате чего они могут стать объектом для поглощения более крупными кредиторами.
Логично предположить, что благодаря ужесточению регулирования на рынке останутся более устойчивые организации, которые смогут побороться за внимание инвесторов на рынке капитала, и вот почему:
Вместе с ростом ставки ЦБ растут и ставки на рынке облигаций. Некоторые ведущие игроки МФО уже давно выпускают бонды, которые доступны квалифицированным инвесторам и доходность по которым достигает привлекательных 17-18%, а иногда и 20%. Пока что ведущие игроки рынка МФО не сталкиваются с проблемами с обслуживанием долга, а трансформация сектора и нормализация темпов выдачи займов лишь усилит позиции крупнейших компаний. По данным опубликованного в сентябре исследования рейтингового агентства Эксперт РА, темп выдачи микрозаймов, который вырос более чем на 50% в 2021 году и еще на 22% в прошлом году, замедлится благодаря ужесточению регулирования сектора Банком России.
При этом, несмотря на замедление роста выдач займов в целом, если рассмотреть рынок МФО более детально, то оказывается, что из 33 ведущих МФО на рынке, которые раскрыли чистую прибыль за первое полугодие 2023 года, "в минус" работали только три организации, свидетельствуют данные Эксперт РА. А суммы в секторе обращаются значительные: первое место по выдаче микрозаймов в январе-июне заняла компания Займер, которая предоставила клиентам займы почти на 26 млрд рублей. Далее следует Мани Мэн с 21,7 млрд рублей и Т-Финанс с более чем 20 млрд рублей.
Благодаря регулированию ЦБ компаниям в секторе МФО приходится быть более технологичными, оптимизировать свои процессы, перенимать лучшие практики. Обычно вместе с этим у компаний — причем неважно в каком секторе — растут и амбиции, и стремление быть более узнаваемыми. Опыт, например, Китая показывает, что компании стремятся достичь некой статусности через преобразование в публичную компанию, то есть через листинг на бирже. По этому пути уже пошла работающая на рынке с 2011 году крупная микрофинансовая компания CarMoney, получив листинг на Мосбирже в середине 2023 года. Другие МФО пока открыто не говорят о подобных планах, однако в прессу просачиваются сообщения об их интересе к IPO на фоне общих ожиданий оживления фондового рынка.
Возвращаясь к регулированию и конкуренции, которые должны повысить устойчивость ведущих игроков сектора, но, вероятно, усложнят бизнес для менее крупных компаний, можно провести параллели с российскими банками. После расчистки банковского сектора Банком России за последние 10 лет на рынке остались устойчивые игроки. Они уже смогли пережить множество серьезных кризисов: и ковидные ограничения, и взлет ключевой ставки до 20% в феврале прошлого года, и беспрецедентные санкционные ограничения против банковского сектора в целом. И пока говорить о значительном изменении расстановки сил в секторе не приходится, рынок микрофинансовых организаций, который в целом регулируется похожим на банковский сектор образом, скоро пройдет трансформацию благодаря действиям ЦБ.
Пусть среди 20 крупнейших МФО темп выдачи микрозаймов в РФ за первое полугодие 2023 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил более 30% по данным Эксперт РА, уже в следующем году он может замедлиться до 5-10%, что сопоставимо с ростом розничного кредитования в целом.
Такое замедление прогнозируется после решений ЦБ повысить коэффициент резервирования по микрозаймам, а также ужесточить требования к кибербезопасности микрофинансовых компаний. Тут ясно одно: некоторым компаниям будет непросто адаптироваться к новым условиям, несмотря на то что их услуги востребованы, так как многие граждане России активно используют краткосрочные кредитные инструменты в повседневной жизни.
Соблюдение новых регуляторных норм ЦБ может привести к сокращению реестра микрофинансовых организаций. В первую очередь, уйдут компании, которые не смогут адаптироваться к новым требованиям: для некоторых выполнение потребует слишком значительных затрат, и они либо сами покинут рынок, либо сольются с более крупными игроками. А часть МФО может закрыть и сам ЦБ, если они не смогут выполнить его требования. Скорее всего, это будут менее гибкие и технологичные, чем лидеры рынка, небольшие компании офлайн-сектора. По оценкам аналитиков рынок могут покинуть 20-40% компаний.
Но, несмотря на ужесточение правил работы в секторе, МФО все равно останутся важной составляющей жизни людей как в России, так и по всему миру. Такие организации приходят на помощь миллионам людей и поэтому выполняют важную социальную функцию, снижая напряженность в обществе. Поэтому логично предположить, что укрепившие свои позиции игроки на рынке МФО смогут побороться не только за клиентов, но и за инвесторов, предлагая им как высокодоходные облигации, так и, возможно, все большее количество акций.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.