"Вчера российский рынок снова закрылся в плюсе, хорошую динамику показали ГМК Норильский Никель (GMKN) и Полюс. Некоторое снижение цен на нефть не повлияло серьезно на капитализацию рынка.
Роснефть (ROSN) опубликовала финансовые результаты первого квартала по стандартам US GAAP, которые в целом совпали с ожиданиями рынка и не оказали существенного влияния на капитализацию государственной нефтяной компании. Отчетность Роснефти также показала, что компания демонстрирует хороший контроль над затратами. Как мы отмечали, финансовые результаты Роснефти не имеют существенного значения, т.к. не отражают последние приобретения активов Юкоса. В результате последних покупок Роснефть ликвидировала диспропорцию между добычей и переработкой. У инвесторов по-прежнему вызывает беспокойство значительный долг компании, однако, достаточно скоро он сократится на 10 млрд. долл., которые Роснефть получит как кредитор Юкоса.
Представители Роснефти заявили, что не планируют покупок новых добывающих и перерабатывающих активов. Однако, на наш взгляд, существует высокая вероятность вхождения в ближайшие годы активов Башкирии и Сургута в состав Роснефти. Ожидания новых поглощений должны обеспечить премию в размере 20-25% к справедливой стоимости текущего портфеля активов. Мы по-прежнему считаем, что основная стоимость российских нефтегазовых компаний заключена в их запасах, которые по-прежнему торгуются со значительным дисконтом к мировым аналогам. Мы также считаем, что снижение налоговой нагрузки на нефтяной сектор является вопросом времени.
Однако, мы уверены, что до конца года высокие цены на нефть перевесят все остальные факторы. Нефтегазовые компании покажут наилучшую динамику до конца года. Мы полагаем, что текущие ценовые уровни благоприятны для покупки", - считает Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка
