В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ, РТС и Dow Jones за месяц подрастут в пределах 0,5%, нефть марки Brent понизится в цене на 1%, золото вырастет на 0,3%, а основная валютная пара – евро/доллар уменьшится на 1,3%. На российском валютном рынке курс рубля, по мнению экспертов, упадет на 23 копейки – доллар укрепится выше 30 рублей, против евро рубль окрепнет на 19 копеек.
Основные риски для роста рынки связаны с внешними рынками. Возможно возобновление проблем в еврозоне. Опять встанет вопрос решения проблемы госдолга США. IPO Московской биржи, которое состоится в феврале, также повлияет на динамику рынка.
На фоне этих рисков привлекательной может стать дивидендная тема покупки акций «Газпрома», префов «Сургутнефтегаза», бумаг «Норильского никеля», «Татнефти», «Башнефти», МТС, «Фосгаро», считают аналитики.
Юрий Тимощенко, специалист департамента по управлению активами УК «ВЕЛЕС Менеджмент»
Рост, наблюдаемый на российском фондовом рынке, происходит на фоне общемирового оживления спроса на рисковые активы. В свете этого процесса можно отметить как рост доходности государственных долговых бумаг США и других развитых экономик, так и удешевление традиционных "safe haven" – золота и серебра. Естественно, переток ликвидности в рисковые активы вызывает рост фондовых индексов по всему миру - от США до азиатских стран. Этот процесс происходит уже не один месяц и с большой вероятностью продлится и дальше, в связи с чем мы не только сохраняли длинные позиции в «локомотивах» роста российского фондового рынка в последние пару месяцев, но и предполагаем сохранить их вплоть до весны. Среднесрочными целями для индексов РТС/ММВБ являются как минимум уровни цен выборов 2012 года, а если попробовать заглянуть чуть дальше (точнее – выше), то рынку ничего не мешает вернуться на уровни августа 2011 года, когда собственно и началось падение, спровоцированное снижением кредитного рейтинга США. Вполне возможно, что рост в ближайшие месяцы будет неравномерным как с точки зрения отдельных бумаг, так и с точки зрения индексов, и более-менее продолжительные коррекции вполне могут иметь место, однако по опыту «нулевых» лет наш рынок способен в таком ключе двигаться вверх месяцами, прежде чем случится первая действительно сильная коррекция. Отсутствие такой коррекции до сих пор объясняется как раз тем, что в условиях избыточной ликвидности и роста аппетита к риску любая просадка цен «выкупается» теми, кто стремится вернуть длинные позиции в привлекательных активах. В данном случае рынку ничего не остается, как двигаться в наименее выгодном для большинства направлении – вверх.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Мы не видим большого потенциала для роста индекса ММВБ с текущих уровней (выше 1580 пунктов). Сейчас рынок еще поддерживают «короткие позиции» в Сбербанке, но когда они будут закрыты, биржа созреет для февральской коррекции. Несколько дней назад было много «коротких позиций» в акциях «Роснефти», но сейчас они закрыты. Маловероятно, что американский индекс S&P-500 преодолеет сильную зону сопротивления 1520–1550 пунктов.
В феврале ждем снижения индекса ММВБ в район 1480 пунктов и затем поступательного роста до уровня 1620 пунктов. Для покупки интересны акции, которые показали силу на предыдущей волне роста: «Норильский Никель», «Сбербанк». Особое внимание к нефтяным акциям - руководители картеля ОПЕК на этой неделе заявили о низкой вероятности снижения котировок на "черное золото" в этом году. Интересны акции компании «Сургутнефтегаз», «Лукойла» и префы «Татнефти».
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Январь оказался на редкость позитивным месяцем для российского рынка акций и облигаций. Можно сказать, что рост наблюдался во всех сегментах, что-то больше, что-то меньше, но индексам удалось достичь уровней апреля прошлого года. Это, конечно, достаточно скромные показатели, но постепенно картина меняется, и уже можно осторожно говорить о том, что падающий тренд, который длится с марта 2010 года, ломается. Далее отметим укрепление рубля к доллару, которое добавляет оптимизма инвесторам в долговые инструменты, но может, в случае продолжения, негативно сказаться на финансовых показателях экспортеров. Кроме того, позитивная картина вырисовывается практически на всех европейских и азиатских рынках. Такая ситуация опять же добавляет позитива инвесторам в российские активы. Здесь же стоит отметить поддержку со стороны нефтяных цен. Последние, несмотря на самые «оптимистичные» предсказания, так и не снизились, не то чтобы до $80 за баррель, но даже и до $90.
Вопрос остается открытым, чего ожидать в феврале? Становится очевидным, что российские индексы будут следовать в русле тенденции, задаваемой западными индексами. Таким образом, мы вполне имеем шанс подрасти, если на европейских и американских рынках не начнется полномасштабной коррекции. Тут возникает двоякая ситуация. С одной стороны, рост евро к доллару как индикатор интереса к рискованным активам говорит, что индексы будут расти. С другой стороны, рост евро – это плохо для еврозоны, а значит, совсем скоро мы получим какой-нибудь негатив из еврозоны, например, очередные проблемы банков или греко-португальско-испано-итальянский вопрос. Это может ослабить единую валюту и вызвать коррекцию на рынках, в т.ч. и российском. Вопрос, когда? Это может случиться либо во второй половине февраля, либо в начале марта. В результате увидим коррекцию, причем, как в индексах, так и в рубле. Но до этого будем подрастать, даже несмотря на слабые предварительные данные по американскому ВВП.
Среди активов мы рекомендуем обратить внимание на наиболее ликвидные акции, торгующиеся вблизи локальных максимумов, например, Сбербанк. Также в случае укрепления рубля продолжат оставаться интересными рублевые облигации - как первого эшелона (долгосрочные), так и более короткие (2-3 года) выпуски второго эшелона. Среди товарных активов можно выделить золото, которое интересно покупать вблизи двухсотдневной скользящей средней.
Александр Головцов, руководитель аналитического управления УК УРАЛСИБ
Фондовые и сырьевые рынки подошли к февралю в фантастически перегретом состоянии. Мировая экономика балансирует на грани спада, рост прибыли корпораций колеблется от нулевого до негативного, а предложение большинства видов сырья всё сильнее превышает спрос. Однако под воздействием сезонного оптимизма и усиленной рекламы со стороны брокеров спекулянты вытянули котировки рисковых активов к уровням годовой давности. Объем спекулятивных позиций по акциям, нефти и евро близок к историческим максимумам, динамика притока «горячих» денег в инвестфонды также сигнализирует о сильном перегреве. Когда этот «пузырь» начнёт лопаться – с точностью до дня предсказать сложно. Тем не менее, перекупленность рынков делает их падение в феврале гораздо более вероятным, чем рост. Дополнительными факторами риска могут стать секвестр бюджетных расходов в США и макростатистика за январь по России, где рост ВВП окончательно скатывается к нулю. Вслед за американскими российские эмитенты начнут публиковать отчетность за 4-й квартал, также демонстрируя снижение прибылей. Наконец, еще несколько компаний могут объявить о размещении акций, увеличивая давление на рыночные котировки.
Самыми уязвимыми выглядят наиболее перегретые с ноября финансовый и потребительский сектора. Сравнительно мягко переживут обвал рынка «защитные» нефтегазовая и золотодобывающая отрасли. Цены на золото не участвовали в общем рисковом «пузыре», и при бегстве от рисков вряд ли выйдут из своего годового диапазона. Потребительская инфляция продолжит умеренное ускорение на отложенном эффекте низкого урожая и повышения акцизов.
Андрей Нечеухин, ведущий персональный брокер ФГ БКС
В начале февраля мы ожидаем небольшую коррекцию по индексу ММВБ в район 1510–1470 пунктов. С технической точки зрения большинство мировых фондовых и товарных площадок выглядят «перегретыми». Без какой-либо передышки продолжать восходящее движение будет сложно.
Мы рекомендуем использовать возможную просадку котировок для покупок, так как считаем, что после коррекции рост продолжится. Продолжению роста котировок способствуют мягкая денежно-кредитная политика ключевых центробанков, восстановление деловой активности и промышленного производства в США и Китае, а также стабилизация в финансовом секторе еврозоны.
Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments
Как и годом ранее, январь 2013 года оказался удачным для инвесторов по всему миру. Индекс MSCI world вырос на 5,4%, развивающиеся рынки в целом (и Россия в частности) опять немного отстали, индекс ММВБ вырос на 5%. Основным драйвером оптимизма стало удачное преодоление (или хотя бы отсрочка) проблемы fiscal cliff в США. Согласно последней версии текущего законодательства, ужесточение фискальной политики составит не 4% ВВП, а тоже значительные, но не столь тяжелые для экономики 1,5%, а лимит госдолга был фактически отменен до мая. Кроме того, данные корпоративной отчетности оказались достаточно сильными: по уже отчитавшимся компаниям из списка S&P 500, прибыль в IV квартале выросла по сравнению с III кварталом более чем на 11%.
Новости из Европы тоже были более-менее благоприятны: готовность европейских банков вернуть ЕЦБ раньше времени значительную долю выданных в конце 2011 - начале 2012 года трехлетних кредитов говорит о хорошей ситуации с ликвидностью в банковском секторе, что не может не радовать инвесторов.
Наконец, статистические данные, вышедшие в январе, в большинстве своем радовали инвесторов. Китайская экономика демонстрирует явные признаки восстановления: темп роста ВВП Китая в IV квартале составил 7,9% против 7,4% в III квартале, индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг в большинстве крупнейших мировых экономик в декабре и их оценки в январе тоже росли и были выше уровней осени предыдущего года.
На фоне всех этих событий аппетит к риску на мировом финансовом рынке оставался высоким, европейская валюта впервые с декабря 2011 года пробила уровень 1,35 доллара, нефть Brent подорожала почти до 116 долларов за баррель.
Тем не менее, экстраполировать эти позитивные тенденции в будущее следует с очень большой осторожностью. Большая часть позитивных новостей и статистических данных связаны с относительным восстановлением мировой экономики в IV квартале 2012 года после очень плохого III квартала, обусловленным, в свою очередь, стимулирующими мерами ФРС и ЕЦБ, запущенными в августе-сентябре прошлого года. Если смотреть на абсолютные значения показателей или хотя бы брать в расчет более длинные интервалы – признаки улучшения ситуации становятся значительно менее явными. Акции в частности и рисковые активы в целом начинают выглядеть довольно дорогими.
Отдельные тревожные звонки уже начинают звучать. Так, в США до минимальных с 2011 года уровней снизились значения ключевых индикаторов настроений потребителей (Conference Board и University of Michigan consumer confidence surveys). Окончание действия льготных ставок налогов на фонд оплаты труда сказывается на потребительской активности. С новой силой опасения насчет экономической ситуации в США могут зазвучать к концу февраля: с марта, если не будут приняты изменения в законодательстве, сократится ряд расходных статей бюджета США.
В результате оптимистический настрой, с которым начинается февраль, к концу месяца может изрядно потускнеть, и наращивать позиции в рисковых активах сейчас следует разве что с большой осторожностью.
Дмитрий Савченко, ведущий аналитик Нордеа Банка
Временное снятие остроты проблем «финансового обрыва» и увеличения потолка госдолга в США дало возможность инвесторам на фондовых рынках начать в январе традиционное ралли (т.н. январский эффект). Крупнейшие компании США продолжают выходить с дающей повод для умеренного оптимизма отчетностью за 2012 год. Некоторые «технические» паузы в этом ралли вряд ли значительно повлияют на растущий оптимизм инвесторов и в феврале.
Российский фондовый рынок также почувствовал оптимизм, в том числе и со стороны иностранных инвесторов. Это видно и по росту значений основных российских фондовых индексов, и по укреплению рубля против основных иностранных валют. Также подогревают оптимизм комментарии руководства Сбербанка и ВТБ об ожидаемых результатах за 2012 год и перспективах на будущее. Добавляет позитива комментарий руководства Минфина РФ, что европейский депозитарий Euroclear начнет свои операции уже в конце января.
В условиях притока портфельных инвестиций, в том числе иностранных, на российский фондовый рынок и укрепления рубля наибольшими бенефициарами могут быть банки и компании, ориентированные в основном на бизнес в России. В их числе Сбербанк, ВТБ, "Магнит", "Дикси", акции компаний электроэнергетики. Акции других крупнейших российских компаний в этом случае также не останутся в стороне и могут вырасти в цене на общей волне оптимизма, хоть и осторожного.
Текущее укрепление рубля против доллара может быть ограничено в феврале слабой макростатистикой по России, замедление темпов роста экономики – негативный фактор. Кроме того, фундаментально рубль практически отыграл движение на сырьевом рынке. В итоге перспективы устойчивого роста рубля в ближайший месяц – под большим вопросом. Спекулятивно рубль может дотянуться до 29,5 рубля против доллара, а корзина может сходить на локальные минимумы, но далее к концу февраля мы ожидаем боковой тренд или даже локальный разворот. В любом случае спекулянты скоро начнут фиксировать рубль.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Из компаний, опубликовавших финансовые результаты за 4 квартал 2012 года (таких чуть более 25% из S&P500), средний прирост выручки год к году составляет 2,2% при аналогичном показателе за предыдущие три квартала 4-6%. То есть темп роста корпоративных доходов к концу года замедлился вдвое. Дивидендная доходность по акциям S&P 500 по состоянию на 28 января составляла 2,08%, в то время как 10-летние трежерис демонстрировали доходность 1,99%. Доходности сравняются, по моим подсчетам, примерно на уровне 1540-1550 пунктов по S&P. Однако с учетом слабых экономических прогнозов на 2013 год и премии "за риск" для рынка акций можно говорить о том, что доходности по трежерис и акциям практически сравнялись и это обозначает, что американский рынок буквально в шаге от коррекции.
Причин для коррекции достаточно. Это и не решенный до конца вопрос о сокращении дефицита бюджета, и повышение налогов с начала 2013 года, которое уже отразилось в падении потребительских настроений. Поэтому коррекция на американском рынке, который потянет за собой все остальные рынки equities, это, на мой взгляд, вопрос ближайших недель.
Не думаю, что при текущем уровне ликвидности коррекция будет глубокой, поэтому думаю что ниже 1480 по ММВБ и 1550 по РТС покупатели снова активизируются. На этой коррекции я бы рекомендовала покупать консервативные бумаги, с которых гарантированно можно получить дивиденды. К таким бумагам сейчас можно отнести акции Газпрома (около 5% дивидендная доходность), привилегированные Сургутнефтегаза (около 6%), Норильского Никеля (около 7%).
Ситуация в российской экономике, по видимому, ухудшилась в конце 2012-начале 2013 года, на что указывает снижение объема погрузки на железной дороге. Так, по информации Ведомостей, объем погрузки в декабре по всем видам грузов сократился на 3,7% г/г, а в январе ожидается сокращение на 7,7%. В связи с этим можно ожидать давления на рубль, я жду ослабления рубля к доллару в феврале.
Наталья Лесина, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР»
На мой взгляд, российские индикаторы уже слишком сильно подросли, волна роста началась еще в конце ноября прошлого года. Таким образом, подъем котировок на российском рынке длится уже более чем 2 месяца, что привело к формированию высокой перекупленности. Считаю, что пыл «быков» в феврале иссякнет. В начале «медведи» все же откатят индекс ММВБ на более низкие уровни, основной целью для снижения станет психологическая отметка 1500 пунктов. Однако, зачастую зимняя волна роста выливается не просто в коррекционное снижение, а с последующей реализацией боковика. Таким образом, волну распродаж рекомендовала бы использовать для наращивания «лонгов», поскольку первая половина весны может также порадовать инвесторов.
Для инвестиций привлекательны лишь дивидендные бумаги, в частности акции «Сургутнефтегаза». Рост в данных акциях практически исчерпан, но все же потенциал еще сохраняется. «Голубые фишки» слишком сильно перегреты и идеи стоит искать в менее ликвидных бумагах, в которых присутствуют корпоративные идеи. Основной идеей на первую половину года традиционно является дивидендная история.
Пара евро/доллар на фоне повышенного спроса на рисковые активы в конце января ушла выше 1,35. На мой взгляд, в феврале такой позитивной динамики пары уже не увидим, более вероятно, что по итогам месяца пара окажется на более низких уровнях. Снижение может быть связано с техническими факторами – с перегретостью.
Пара доллар/рубль ушла на крайне низкие уровни: пара в моменте опускалась ниже важного уровня 30 рублей. Снижение пары возможно вплоть до отметки 29,5, но все же в ближайшие пару месяцев сформируется тренд на смену настроений, и пара доллар/рубль устремится на более высокие уровни. Так, А.Улюкаев уже заявил о том, что ставка рефинансирования может быть как повышена, так и понижена, хотя ранее понижения ставки рынок не ожидал.
По паре евро/рубль значительных изменений не ожидаю. В основном, пара может и дальше торговаться вблизи 40,5.
Эксперты "РИА Рейтинг"
Февраль на российском фондовом рынке, как и на зарубежных площадках, начнется с коррекционного снижения на фоне умеренно-негативного внешнего фона. Вместе с тем, начиная с середины месяца, на рынках будет наблюдаться рост. Поддержку позитивному настрою инвесторов окажут дополнительные сигналы о выходе мировой экономики из кризиса – мы ожидаем в целом благоприятной статистики по США и еврозоне. На российском рынке отразится и рост цен на нефть, которые к концу месяца могут закрепиться на уровне в 118-119 долларов за баррель. Как результат, по индексу ММВБ рынок может достичь уровней в 1600 пунктов.
Рубль продемонстрирует небольшое укрепление к основным мировым валютам, однако значимым оно не станет из-за действий на валютном рынке Центробанка. Уровень инфляции в феврале в России будет относительно высоким – порядка 0,6%, прежде всего вследствие продолжающего влиять на динамику цен фактора прошлогоднего неурожая.
Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»
Валютному рынку в феврале предстоит понаблюдать за проблемой решения ключевых нюансов fiscal cliff в США - отсрочка действует до марта, но именно на протяжении последнего зимнего месяца ожидаются активные дебаты политиков по этому вопросу.
Судя потому, как мир оживился, получив новую порцию прогнозов о восстановлении экономик в течение этого года, можно ожидать, что рыночный энтузиазм то и дело будет воскресать на тех или иных ожиданиях.
От февральского заседания европейского центрального банка можно ожидать снижения уровня процентной ставки на 0,25 процентного пункта, так как для устойчивого восстановления экономике региона все же нужны ультрамягкие кредитные условия. Не исключено, что ближе к весне ЕЦБ решится на новый аукцион LTRO или его аналог, чтобы напитать систему ликвидностью и дать банкам новый импульс к укреплению.
Пока основная масса сигналов говорит о том, что в мировой экономике наступает некий период затишья, который может предварять и старт оздоровления.
Для пары EUR/USD актуальным коридором для движения выступает 1,315-1,36, доллар/рубль проторгуется в пределах значений 29,75-31,2 руб./USD, евро/рубль вряд ли покинет границы 40,0-40,9 руб.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
Первый месяц 2013 года выдался позитивным для мировых рынков – цены на нефть наконец вышли из боковика (Brent достиг 114,5 доллара за баррель), а фондовые индексы прибавили более 5%. Американские индексы Dow Jones и S&P 500 при этом на расстояние шага приблизились к абсолютным историческим максимумам. Вероятно, в ближайшее время максимумы будут обновлены и рынки получат дополнительный технический импульс для продолжения роста на несколько сессий. Впрочем, при этом вероятность коррекции на 10-15% заметно возрастёт. Поводом для коррекции могут послужить долговые проблемы еврозоны (в центре внимания может оказаться Кипр, нуждающийся в финансовой поддержке от мирового сообщества - размер кипрского долга почти равен ВВП) или вопрос повышения потолка госдолга (американские парламентарии в конце прошлого года лишь отсрочили решение этой проблемы), при этом рейтинговые агентства грозятся снизить рейтинг США. Последнее может привести к кардинальной перестройке мировой финансовой системы – американские облигации окончательно потеряют статус "абсолютно надёжных", и банки будут сокращать их количество на своих балансах. В требованиях большинства банков прописано, что более 80% активов вложено в облигации, имеющих хотя бы два максимальных рейтинга из трех – от Standard&Poors, Fitch и Moody’s. Если понижения рейтинга не случится, то следующим испытанием для рынков станет публикация стресс-тестов американских банков от ФРС США (запланирована на 7 марта).
Резюмируя, можно сказать, что в феврале мировые рынки будут находиться в состоянии высокого напряжения. На фоне растущих цен на нефть российский рынок может смотреться лучше внешних площадок, но нас настораживает сохраняющийся отток средств западных фондов из России (при этом в фонды других развивающихся стран – Китая и Бразилии – наблюдается приток).
Лучше рынка в ближайшие месяцы будут смотреться "дивидендные бумаги" ("Сургутнефтегаз", "Татнефть", "Башнефть", МТС, "Фосгаро" и т.д.). По итогам 2012 года российские компании получили неплохую прибыль и готовы поделиться прибылью со своими акционерами. Закрытие реестров будет в конце апреля - начале мая, до этого времени "дивидендные бумаги" будут показывать динамику "лучше рынка". Из корпоративных событий февраля мы выделяем IPO Московской биржи – оно будет индикатором отношения западных игроков к российскому рынку и оценке перспектив его развития на ближайшие годы.
Максим Семянин, управляющий портфелями ценных бумаг УК «СОЛИД Менеджмент»
Сильно перегретые рынки в феврале, скорее всего, продемонстрируют долгожданную коррекцию. И дело тут не только в технических факторах. Технические факторы наверняка станут просто предпосылкой к началу фиксации прибыли, продолжение же коррекции, на наш взгляд, будет сформировано возвращением на рынки опасений, связанных с возможным продолжением развития кризисных явлений в еврозоне, а также возросшей нервозностью из-за перенесённого на два месяца «фискального обрыва» в США.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
В феврале рынок, вероятно, покажет техническую коррекцию как по крупным мировым фондовым рынкам, так и по emerging markets.
Во-первых, сильнейшая перекупленность рисковых активов после нового года требует закрытия ряда позиций, во-вторых, накопился достаточный объем негативных ожиданий.
Прежде всего, снова возникает тема секвестра дефицита бюджета США, которая была отложена с 1 января на 1 марта. Уже сейчас понятно, что борьба между республиканцами и демократами на этот раз будет жесткой: первая партия стремится к серьезному сокращению расходов, а вот демократы предлагают новое повышение налогов на «роскошь» (в эту категорию уже попадают далеко не самые богатые американцы) при небольшом сокращении расходов.
Одновременно с борьбой между партиями за предотвращение нового «фискального обрыва» инвесторов начинают тревожить настроения ФРС США. Здесь наблюдается все больше разногласий относительно времени прекращения мягкой монетарной политики и уже идут обсуждения возможности сокращения объемов или полного сворачивания гособлигаций задолго до конца 2013 года. Причем, вопрос заключается в стабильности всей финансовой системы США: баланс ФРС сейчас составляет порядка 3 трлн долларов, с кризиса 2008 года он увеличился более чем в три раза, но эта цена не дала экономике США серьезного роста, если не смотреть на переоценку «бумажных» активов.
И как раз этот дисбаланс – между реальным сектором и номинальными оценками – может заставить инвесторов сокращать позиции перед ожиданием 1 марта.
Если американские рынки пойдут в минус, то, очевидно, потянут за собой и другие переоцененные активы. Мы снова увидим рост курса евро к доллару, тем более что пара уже подошла к ключевому рубежу 1,35, после чего рост евро становится уже серьезным негативом для европейской экономики.
Технический рост, однако, может продолжиться в нефти, так как здесь после долгого бокового коридора накопился значительный объем инвестиционных покупок.
Российский рынок на этом фоне также будет демонстрировать определенную слабость, но именно в рамках технической коррекции: серьезных покупок в декабре-январе, судя по объемам торгов, не было, а значит, и существенных продаж в рынок мы не увидим.
Сергей Четвериков, трейдер банка «ГЛОБЭКС»
Мы ожидаем понижательной коррекции и консолидации фондового рынка в феврале. На рынок будет оказывать влияние окончание сезона корпоративных отчетов, значительная перекупленность рынков акций, появление новых фактов относительно финансовых проблем еврозоны – по Кипру, Греции, Португалии.
Кроме того, основное внимание будет к новостям относительно госдолга США. Временное решение должно быть подкреплено полноценными решениями, подготовка которых потребует политических дебатов и технических затрат на выработку.
Лидерами рынка в феврале выступят акции сырьевых и энергетических компаний, аутсайдерами - акции финансового сектора.
На валютном рынке наиболее вероятно ослабление рубля. Велики ожидания снижения ЦБ РФ ставки рефинансирования, а, возможно, и ставок по депозитам.
Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»
В феврале рынок, скорее всего, продолжит рост, индекс ММВБ к концу месяца может вырасти до отметки 1610 пунктов. Среди факторов, которые окажут влияние на рынок - статистика по безработице в США (1 февраля), ожидания нейтральные, данные по фабричным заказам (4 февраля), ожидания нейтральные, индекс ISM (5 февраля), ожидания нейтральные и 8 февраля выйдет Wholessale sales, ожидания также нейтральные.
Нашим фаворитом на февраль является ритэйловый сектор ("Магнит"), аутсайдером - нефтянка ("Газпром").
На валютном рынке курс евро по отношению к доллару США может вырасти до 1,36 доллара, рубль может укрепиться к доллару до уровня 29,5 рубля.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Ведущие российские фондовые индексы ММВБ и РТС в январе продолжили рост, начавшийся ещё в декабре, причем индекс РТС пытался установить исторический рекорд по продолжительности ралли в недельном формате, демонстрируя подъем в течение 9 недель подряд. Учитывая относительную "перекупленность" российского рынка акций, сложившуюся после затянувшегося подъема, нельзя исключать в феврале развитие на нём волны коррекции. Причем, длительность и глубина этой коррекции будет зависеть от сочетания ряда ключевых факторов, среди которых стоит выделить геополитические события, сдвиги конъюнктуры мировых финансовых и сырьевых рынков, а также данные макроэкономической статистики. Стоит отметить, что в конце января беспокойство инвесторов вызвали заявления главы бюджетного комитета Палаты представителей США Пола Райана о том, что автоматическое сокращение бюджетных расходов в США, отложенное в начале этого года на два месяца, может вступить в силу в марте. Достигнутые в начале года временные соглашения между республиканцами и демократами в США истекут в марте, и если в феврале Конгресс США не примет новых решений по бюджету, то сокращение его расходов окажется на повестке дня. В этой связи Пентагон сообщил о том, что уже начал готовить к сокращению и вынужденным отпускам десятки тысяч временных и контрактных гражданских служащих по причине возможного в марте автоматического секвестра бюджета США. Весьма разочаровывающими в конце января оказались данные по индексу потребительского доверия в США, который упал в январе до минимальных отметок с начала прошлого года из-за неопределенности в отношении решения бюджетных проблем США, несущих существенные риски для занятости и уровня оплаты труда госслужащих. Возможное при неблагоприятном развитии событий снижение фондового рынка в США в феврале, скорее всего, негативно отразится на динамике отечественного рынка акций, которому в подобных условиях продолжить рост будет непросто. Вместе с тем, если американским политикам все-таки удастся достичь компромисса по ключевым вопросам бюджета, то на мировых фондовых площадках нельзя исключать очередной приливной волны оптимизма. В этом контексте не стоит исключать того, что растущий тренд на рынке акций РФ в феврале вновь проявит свою силу, а индексы ММВБ и РТС достигнут максимальных отметок в текущем году.
