Главные события вчерашнего дня, несомненно, происходили в паре доллар-рубль. На споте доллар выстрелил в район максимума спайка от 6 февраля — 30,5 руб. Уровень из себя представляет границу флэта, который наблюдался последние 2 месяца.
На срочном рынке уровень 30 500 пунктов также является важнейшей границей, которая обрамляет две фазы рынка: флэт и тренд. Учитывая, что пробили уровень с объемом (2,1 млн. контрактов, что является максимумом в мартовском контракте за все время его жизни), есть основания предполагать, что мы наблюдаем начало жизни нового краткосрочного тренда. Однако прорыв флэта необходимо подкрепить на споте пробоем уровня 30,5 руб.
По таймингу, до клиринга, мартовский контракт максимум сможет вырасти до 31 500 пунктов. А дальний контракт будет уже с другими календарными спредами и уровни, естественно, сдвинутся.
Следовательно, ближайшая краткосрочная цель движения сосредоточена в районах недельных максимумов — 31 500 пунктов. Если детализировать анализ на дневках, то увидим важную зону максимумов середины декабря — 31 300 — 31 500 пунктов. Однако для этого необходимо пробить уровень 30 600 пунктов (30,5 руб. на споте).
Как известно, рынок не любит пустых зон. На графике фьючерса доллар-рубль с середины ноября наблюдалось плавное сползание практически без отскоков. Сейчас идет самый серьезный отскок. Несомненно, движение пока следует характеризовать как коррекцию к тренду от 1 июня.
Насколько фундаментально мы готовы сейчас к укреплению доллара к рублю — это главный вопрос. Чиновники от ЦБ не раз отмечали, что их подталкивают к снижению ставки с целью стимулирования экономического роста. На что они приводят свои аргументы: необузданная инфляция, которую приходится торпедировать (таргетировать), низкая стоимость межбанковских ставок. В последнем интервью С. Игнатьев удивил, назвав причиной сдерживающих темпов экономического роста в низком качестве автомобильных дорог. Естественно, нас как спекулянтов интересовал его взгляд на курсовую политику ЦБ, однако про это он умолчал, сказав лишь про «свободный валютный курс». Ну что, полунамек в январе — феврале ЦБ нам уже дал. После паузу в несколько месяцев он вновь прикупил долларов в свою копилку. Особо уповать на этот намек не будем, ибо это весьма тонкая грань между инвестициями и спекуляциями и попытаемся проанализировать фундаментальные основы изменения курса. Итак, сейчас понятно, что в высших эшелонах власти озабочены темпами экономического роста. Как известно, сильный рубль убьет некоторые отрасли экономики. Особенно это актуально в условиях вступления в ВТО. Поэтому предположим, что рубль ниже 30 рублей за доллар сейчас невыгоден нашим экономическим властям. Подтверждение этому — забитый в бюджет на 2013 год курс от Минэкономразвития 32,4 рубля за доллар США. Конечно, Министерство экономики часто ошибается. К примеру в 2010 году они не ждали роста доллара выше 30 рублей. Однако, как известно, и ружье раз в год выстреливает.
Перейдем к дальнейшему анализу и возьмем другой источник информации — открытый интерес в паре доллар-рубль (срочный рынок). Вчера наблюдался колоссальный прирост позиций — на 320 тыс. за день. Позавчера вечером роста ОИ особого не было. Многие крупные игроки вечернюю сессию не торгуют (даже ЦБ). В итоге, мы видим, что интерес к рынку проснулся. Сразу первый вывод — будет тренд. Куда — это уже косвенный признак. Однако, по классике, рост инструмента с ростом ОИ — к аптренду.
Далее детализируем структуру ОИ по физлицам и юрлицам и видим:
— физлица нарастили лонг на 6,5%;
— физлица увеличили шорт на 26,3%;
— юрлица нарастили лонг на 8,8%;
— юрлица нарастили шорт на 6,1%.
Как видим, физлица уже бросились шортить. А тренд, возможно, только начался. Как правило, на середине тренда физлица закрывают большую часть лонгов и сильно наращивают шорт. Поэтому будем мониторить и дальше.
Взглянем еще на ОИ во фьючерсе евро-доллар. Родственный и коррелируемый инструмент, несомненно, даст нам еще немного пищи для размышлений:
— физлица нарастили лонг на 41,2%;
— физлица сократили шорт на 38,9;
— юрлица сократили лонг на 41,2%;
— юрлица увеличили шорт на 34,9%.
Комментарии тут излишни. Евро-доллар даже более четко выдал планы «блиц-крига» со стороны юрлиц. Следовательно, у каждого физлица в России появится шанс побыть в «шкуре» Сороса и проехаться на валютной секции в весьма серьезном краткосрочном тренде. Конечно, на 20% движение, которое было в иене против основных валют мира, нам будет сложно претендовать. Но весьма символично, что сразу же после G20 и словесных интервенций на тему «валютных войн», начался отбойный импульс от 30 рублей в паре доллар-рубль.
Индекс ММВБ вчера зашел вплотную к закрытию 2012 года — 1478 пунктов. Не дошли до уровня целых 8 пунктов. Здесь, возможно, что быки будут «травить душу» медведям — показывать зону гэпа, но не закрывать ее. Это филигранный прием для залокированных в начале года «медведей». Рублевые активы смотрятся очень сильно. Единственные, кто разочаровывает — это металлурги. Но по ним надо понимать, что это всерьез и надолго. Один последний отчет АрселорМиттал чего стоит. Колоссальная тенденция в снижении доходов и прибыли и менеджеры АрселорМиттал улучшений существенных в 2013 году не ждут.
