Событие:
Банк «Возрождение» опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2012 год по международным стандартам финансовой отчетности со следующими ключевыми результатами:
— Чистая прибыль за 2012 год составила 2,3 млрд. рублей ($77 млн.), увеличившись в 1,5 раза по сравнению с 2011 годом;
— Активы выросли в 2012 году на 14% до 209,1 млрд. рублей ($6,9 млрд.);
— Операционный доход до вычета резервов достиг 14,8 млрд. рублей ($ 487 млн.), что на 15% выше, чем за предыдущий отчетный период;
— Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 11,9%, впервые после 2008 превысив 10%.
Активы банка выросли за 2012 год на 14% до 209,1 млрд. рублей по состоянию на 31 декабря 2012 года.
Капитал банка увеличился в течение года за счет капитализации прибыли и достиг по состоянию на 31 декабря 2012 года 20,8 млрд. рублей ($685 млн.), что на 12,7% выше, чем на аналогичную дату прошлого года. Достаточность общего капитала и капитала 1-го уровня составила 14,9% и 12,3% соответственно по сравнению с 13,8% и 11,9% в 2011 году. В 2012 году банк привлек 2 транша субординированного депозита в размере 2 млрд. рублей на срок 8 лет под ставку 9,25%.
Кредитный портфель до вычета резервов увеличился на 13,8% за год до 156,4 млрд. рублей ($5,1 млрд.) за счет роста портфеля кредитов корпоративным клиентам на 9,3% и активного расширения розничного кредитования (+34,8% за 2012 год).
Доля проблемной задолженности за год увеличилась на 130 б. п. до 9%. В абсолютном выражении объем проблемной задолженности вырос до 14,1 млрд. рублей. Существенное увеличение суммы проблемных кредитов было связано с обесценением ряда крупных кредитов в корпоративном портфеле объемом 3,7 млрд. рублей.
Чистый процентный доход вырос на 21% по сравнению с предыдущим годом благодаря опережающему росту процентных доходов и достиг 9,1 млрд. рублей. В годовом исчислении чистая процентная маржа в 2012 году составила 4,7%, расширившись на 46 б. п. за период.
Комиссионный доход в 2012 году составил 5,5 млрд. рублей, увеличившись на 5,2% за год
Коэффициент отношения затрат к доходам в 2012 году снизился до 58,5% по сравнению с 64,8% годом ранее. Это самый низкий показатель за последние три финансовых года.
Чистая прибыль банка за 2012 год увеличилась по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 46% до 2,3 млрд. рублей. Рентабельность капитала впервые после 2008 года преодолела психологически важный рубеж в 10% и достигла 11,9%.
млрд. руб.
|
Показатели |
2012 |
2011 |
Изм-е |
3к 2012 |
4к2012 |
Изм-е |
|
Активы |
209,1 |
183,9 |
13,7% |
194,71 |
209,1 |
7,4% |
|
Чист. кредит. портфель |
141,7 |
124,4 |
13,9% |
137,06 |
141,7 |
3,4% |
|
Кредиты корп. клиентам |
123,5 |
113,0 |
9,3% |
120,11 |
123,5 |
2,8% |
|
Кредиты частным клиентам |
32,9 |
24,4 |
34,8% |
31,376 |
32,9 |
4,7% |
|
Резервы под обсец |
14,7 |
13,0 |
13,4% |
14,422 |
14,7 |
1,9% |
|
Капитал |
20,8 |
18,5 |
12,7% |
20,25 |
20,8 |
2,8% |
|
Достаточность капитала 1 уровня |
12,30% |
11,90% |
3,4% |
12,10% |
12,30% |
1,7% |
Данные компании, оценка ИК «Финам»
млрд. руб.
|
Показатели |
2012 |
2011 |
Изм-е |
3к 2012 |
4к2012 |
Изм-е |
Est12 |
Изм-е 12/Est12 |
|
Чистый процентный доход |
9,1 |
7,5 |
21,5% |
|
|
|
|
|
|
Комиссионный доход |
5,5 |
5,2 |
5,2% |
|
|
|
|
|
|
Операционные доходы |
14,9 |
12,9 |
15% |
|
|
|
|
|
|
Операционные расходы |
8,7 |
8,4 |
3,6% |
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль |
2,3 |
1,6 |
46,2% |
0,58 |
0,51 |
-12,0% |
1,81 |
29% |
|
ROE |
11,9% |
9,1% |
|
|
|
|
8,89% |
34% |
|
Cost/Income |
58,5% |
64,8% |
|
52,9% |
58,5% |
10,6% |
|
|
|
Чистая % маржа (NIM) |
4,7% |
4,3% |
|
4,6% |
4,7% |
2,2% |
|
|
|
Доля просрочен. кредитов. |
9,0% |
7,7% |
|
9,4% |
9,0% |
-4,3% |
|
|
|
Уровень резервов под обесц. |
9,4% |
9,4% |
|
9,5% |
9,4% |
-1,1% |
|
|
Данные компании, оценка ИК «Финам»
млрд. руб.
|
|
2012 |
2011 |
Изм-е |
3к 2012 |
4к2012 |
Изм-е |
|
Пассивы |
188,255 |
165,426 |
13,8% |
174,46 |
188,255 |
7,9% |
|
средства друг. Банков |
7,647 |
8,202 |
-6,8% |
7,726 |
7,647 |
-1,0% |
|
Средства клиентов |
163,876 |
145,142 |
12,9% |
150,98 |
163,876 |
8,5% |
|
Выпущ. долг обяз. |
7,032 |
6,722 |
4,6% |
7,953 |
7,032 |
-11,6% |
|
Прочие заем. средства |
2,803 |
|
|
|
2,803 |
|
|
Прочие фин. обяз. |
0,35 |
0,588 |
-40,5% |
1,705 |
0,35 |
-79,5% |
|
Проч. обяз. |
0,496 |
0,555 |
-10,6% |
0,925 |
0,496 |
-46,4% |
|
Суборд.депозиты |
6,051 |
4,217 |
43,5% |
5,168 |
6,051 |
17,1% |
Данные компании, оценка ИК «Финам»
Комментарий: Ключевые показатели отчета оказались лучше консенсус-прогноза: чистая прибыль лучше прогноза на 29%, ROE на 34%.
Активы банка за год увеличились на 14% в основном за счет кредитного портфеля, причем в 4-м квартале рост был самым большим 7,4% к/к. В кредитном портфеле наибольший рост показали кредиты частным клиентам 34,8% г/г и 4,7% к/к.
Капитал банка вырос на 12,7% г/г и 2,8% к/к в основном за счет чистой прибыли. Достаточность капитала 1-го уровня выросла с 11,9% до 12,3% за год и находится на достаточно комфортном уровне.
Пассивы банка выросли на 13,8% г/г. Причем в четвертом квартале рост ускорился и составил 7,9% к/к. Наибольший вес в росте пассивов имели средства клиентов, которые показали рост 12,9% г/г и 8,5% к/к. Кроме того, значительный прирост показали субордированные депозиты 43,5% г/г и 17,1% к/к.
Операционные доходы банка показали опережающую динамику (15% г/г) по сравнению с ростом операционных расходов (3,6% г/г). Поэтому коэффициент Cost/Income за год улучшился с 64,8% до 58,5%. В третьем квартале этот коэффициент был равен 52,9%.
Рентабельность капитала ROE за год выросла с 9,1% до 11,9%. Этому способствовало увеличение чистой процентной маржи, которая за год увеличилась с 4,3% до 4,7%. В третьем квартале она составляла 4,6%.
Качество кредитного портфеля за год пока остается низким: за год доля проблемной задолженности увеличилась с 7,7% до 9,0%. Уровень резервов при этом не изменился (9,4%) и соответственно этот факт пока не оказывает негативного влияния на прибыльность банка. В то же время в четвертом квартале доля проблемной задолженности сократилась с 9,4% до 9.0%.
В целом отчет можно охарактеризовать как умеренно-позитивный. Среднесрочно и долгосрочно он поддержит котировки акций банка.
