Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают в следующем месяце стабилизации российских фондовых индексов после мартовского снижения, свидетельствуют данные опроса, проведенного порталом "ИнвестГУРУ" агентства "Прайм".
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ и РТС за апрель практически не изменится, сохранившись около 1440 и 1460 пунктов, соответствено. Цена на нефть марки Brent останется немного выше 109 долларов за баррель, а золота – около 1600 долларов за унцию.
Курс евро к доллару стабилизируется около 1,28 доллара. Рубль относительно доллара ослабнет на 15 копеек, а против евро – на 13 копеек.
Еврозона будет постепенно приходить в себя после кипрского кризиса, позиции евро немного усилятся, впрочем, и на ослабление доллара США пока ничего не указывает.
Кипрский кризис, несмотря на своеобразный способ его решения, вероятно, не окажет длительного влияния на финансовые рынки.
Впрочем, кроме банковского кризиса на Кипре, на рынок будет оказывать умеренно позитивное влияние сезон отчетности в США. 2 апреля ждем позитивных данных по фабричным заказам в США, 5 апреля ждем нейтральных данных по безработице в США и 12 апреля ждем нейтральных данных по розничным продажам в США.
Консенсус-прогноз на конец апреля
Прогнозы компаний на конец апреля 2013 года
Богдан Зыков, эксперт БКС Экспресс
«В целом, мы ожидаем достаточно нейтрального по результатам месяца, хотя весьма вероятна повышенная волатильность на новостном фоне. Еврозона будет постепенно приходить в себя после кипрского кризиса, позиции евро немного усилятся, впрочем, и на ослабление доллара США пока ничего не указывает.
На рынке нефти мы не ожидаем серьезных ценовых движений, так что существенной поддержки российскому рынку черное золото, скорее всего, в апреле не окажет. Основные биржевые индексы помогут двигать вверх дивидендные истории, более существенного роста основных индексов мы ожидаем в мае»
Валерий Евдокимов, главный аналитик Нордеа банка
Фондовый рынок США упорно продолжает движение вверх, несмотря на плохие или сомнительные европейские новости. Причина такого движения – продолжающийся рост прибылей крупных корпораций, ведущих бизнес по всему миру. По оценкам американских аналитиков уровень прибылей достиг исторических максимумов. Компании имеют огромные запасы наличности для своего развития. В такой ситуации можно надеяться, что оптимизм американского фондового рынка передаст часть своего положительного импульса другим рынкам, в том числе российскому фондовому рынку.
Другая причина – приближение сезона отчетности компаний за 1 квартал 2013 г. В частности, для компаний из индекса S&P 500, в предыдущие кварталы предварительные оценки роста прибыли всегда носили консервативный характер. Реальные результаты оказывались заметно лучше этих оценок. Вполне возможно, что и в этот раз фактические результаты компаний окажут дополнительную поддержку фондовому рынку.
Кипрский кризис, несмотря на своеобразный способ его решения, вероятно, не окажет длительного влияния на финансовые рынки. ЕЦБ, МВФ и Евросоюз готовы вмешаться, если ситуация примет угрожающий характер. Инвесторы это знают, поэтому могут уже в начале апреля вернуться к более оптимистическому взгляду на ситуацию.
Российский фондовый рынок в конце марта пережил достаточно интенсивное снижение из-за проблем Кипра. Наиболее сильное снижение цен акций произошло в электроэнергетике и металлургии. В акциях компаний этих отраслей можно в большей степени ожидать некоторого движения вверх. Также в число лидеров могут опять вернуться акции банков, в первую очередь Сбербанка и ВТБ.
Доллар начал расти еще до обострения кризиса на Кипре. Ситуация на островном государстве усугубила позиции евро и сейчас возникает следующий вопрос—как долго тема Кипра будет оказывать давление на единую европейскую валюту.
Сама по себе история с заморозкой депозитов в стране, которая представляет собой менее 1% всей экономики Еврозоны не имеет долгосрочных последствий. Более существенно то, что после слов главы еврогруппы о возможности применения кипрского сценария в других периферийных странах некоторые инвесторы будут избегать евро. Мы не склонны считать, что в других странах произойдет то же самое, что на Кипре, но преференций инвесторов это не изменит.
С другой стороны доллар продолжит пользоваться спросом на фоне позитивных макроэкономических новостей. Экономика США растет, а Европы падает. Кроме того любое упоминание о будущем сворачивании программ монетарного стимулирования в США будет поддерживать доллар. Наша цель на конец года по паре евро/доллар - 1.25. Локально евро может совершить технический отскок, но в ближайшее время может всерьез обостриться ситуации в Италии и риски роспуска парламента в этой стране продолжат давить на евро, ограничив отскок.
История с Кипром ударила по глобальным аппетитам к риску, цены на нефть за прошедший месяц снизились, валюты развивающихся стран также оказались под давлением.
Рубль продолжил ходить за нефтью, хотя сейчас российская валюта может стать более уязвимой безотносительно привязки к нефти. Макроэкономический фон ухудшается внутри страны.
ЦБ может сменить жесткую монетарную политику на более мягкую. Только инфляция отделяет ЦБ от радикальных стимулирующих мер.
Как итог - рубль может несколько ослабнуть в апреле, доллар имеет цели в окрестности 31.5, Корзина при этом может прибьлизиться к зоне интервенций ЦБ выше 35.25 руб.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Заканчивается первый квартал. Если к январю у инвесторов нет особых претензий, то февраль и март получились скомканными. Неопределенность в отношении перспектив мировой экономики толкает цены на сырьевые товары вниз и это не способствует росту фондового рынка. В конце марта цена на нефть марки Brent кратковременно опускалась ниже уровня $ 107 за баррель. Статистика по Германии и Франции, были разочаровывающими. Это плохо, потому что именно Европа является нашим основным торговым партнером. Из-за промедления со структурными реформами экономика России погрузилась в сон – рост ВВП по итогам февраля составил 0,1% и мне сложно представить инвестора, который рассчитывает на масштабный рост рынка в такой ситуации. На этой неделе выходило много отчетностей компаний и, как правило, она была разочаровывающей («Газпром», «НЛМК», «Северсталь»), Из-за этого рынок не смог расти, кроме того саммит группы стран БРИКС в городе Дурбан не принес позитива.
Сейчас рынок может поддержать фактор дивидендных выплат и пенсионные деньги, которые обычно приходят на биржу в конце марта – начале апреля. Снижение на рынке продолжается с первых чисел февраля и предугадать момент, когда оно сменится повышением невозможно. В данный момент рынок выглядит слабо, но есть и обнадеживающие факторы: в российские облигации был зарегистрирован приток средств, не смотря на тревожную ситуацию на Кипре, кроме того апрель по статистике лучший месяц для американского индекса S&P-500. В данный момент индекс ММВБ имеет сильное техническое сопротивление на уровне 1465, но по опыту мы знаем, что когда на рынок поступают пенсионные деньги, рост рынка может продолжаться до двух недель. Рекомендуем присмотреться к акциям «Газпрома»- после ощутимого провала, они покажут динамику «лучше рынка» и достигнут отметки 136,5
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Март был неудачным месяцем для российских рынков, и дело не только в ситуации на Кипре. В целом мы видим отток средств из развивающихся рынков и, в частности, из фондов, ориентированных на РФ. Также в марте стало понятно, что дела в российской экономике не слишком хороши, об этом свидетельствовали данные по ВВП и промышленному производству за февраль.
Становится понятно, что бизнес-активность замедляется, экономические агенты находятся в ожидании важных событий. Такая ситуация в экономике заставит ЦБ РФ на ближайшем заседании снизить ключевые процентные ставки, что должно благоприятно отразиться на динамике облигаций и краткосрочно - акций.
Дальнейшая динамика будет определяться тоном заявления ЦБ РФ. Это, конечно, еще не все. Большое значение будет иметь внешний новостной фон. Что произойдет на Кипре, какая будет динамика на валютном рынке, смогут ли удержаться американские биржевые индексы на достигнутых максимумах и какая макроэкономическая статистика нас ждет (здесь имеется в виду американская и европейская, т.к. российская однозначно будет очень слабая).
В целом мы считаем, что цены на российском рынке уже учитывают ожидаемый негатив и эффект оттока капитала, т.о., мы можем расти в апреле на ожиданиях улучшения ситуации. Мы будем увеличивать позиции в российских акциях, как на ожиданиях повышенных дивидендных выплат (они понадобятся, чтобы нивелировать кипрский эффект), так и на общих ожиданиях улучшения ситуации.
Игорь Нуждин, аналитик УК «Альфа-Капитал»
Текущая экспозиция такова, что инвесторы отдают предпочтение американским акциям, игнорируя Европу с ее проблемами и развивающиеся рынки, как рисковые. По сути, от агрессивной коррекции удерживают Штаты, биржевые индексы которых находятся на исторических максимумах. В этой связи триггером для продаж может послужить любая негативная статистика из этой страны. В целом, как нам кажется, апрель вполне может стать месяцем коррекции в США, что усилит просадки и на других мировых биржах. Помимо статистики, поводом может стать сезон отчетности в США, который начнется 8 апреля.
Александр Головцов, руководитель аналитического управления УК УРАЛСИБ
В середине весны безрассудный новогодний оптимизм на мировых рынках обычно начинает рассеиваться. Радужным годовым прогнозам роста экономики и корпоративных прибылей, видимо, не суждено сбыться. В текущем году такой сценарий выглядит ещё более вероятным, поскольку большинство глобальных макроиндикаторов стали тормозить ещё в марте. И все же жадность спекулянтов продлила рост американских фондовых индексов до конца квартала. Несмотря на это, американскому рынку вряд ли удастся избежать разворота вниз в середине апреля. Хотя обвал, скорее всего, состоится в мае-июне.
Сезонный спад спроса и углубление кризиса в Еврозоне способствуют сокращению потребления нефти. Её коммерческих запасов в избытке. В результате может ускориться движение стоимости барреля к фундаментально оправданным уровням – $90-100. Это будет способствовать продолжению нисходящего тренда на российском фондовом рынке. К тому же, обращение руководства Роснефти с миноритариями ТНК-ВР развеяло последние иллюзии в отношении качества корпоративного управления: теперь западные инвесторы будут ещё негативнее оценивать риск вложений в Россию. Финансовая отчётность эмитентов за четвертый квартал стала причиной нового понижения прогнозов на 2013 год. Краткосрочную поддержку рисковым активам могут оказать действия Банка Японии. Его совет директоров 3-4 апреля впервые соберётся под началом нового председателя, от которого многие ожидают решений о выкупе всех возможных активов.
Очень уязвимыми выглядят акции финансового и потребительского секторов. Их котировки с ноября сильно обогнали макроэкономическую реальность. Сравнительно мягко могут пережить обвал рынка «защитные» нефтегазовая и золотодобывающая отрасли. Цены на золото не участвовали в общем рисковом «пузыре», и при бегстве от рисков вряд ли выйдут из своего годового диапазона. Потребительская инфляция постепенно стабилизируется вместе с торможением потребительского спроса. Рецессия в Еврозоне постепенно трансформируется в экономический кризис, чреватый серьёзным оттоком капитала и снижением курса евро."
Наталья Лесина, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР»
В апреле, на мой взгляд, на мировых рынках сформируется негативная динамика. В начале месяца возможна небольшая локальная коррекция, связанная с сильной перекупленностью американского рынка, которая сложилась по итогам марта. Так, в конце марта индексы США в очередной раз установили новые исторические максимумы. При этом уже 8 апреля стартует сезон квартальных отчетностей, который начнется с традиционной «первой ласточки» - компании Alcoa. В преддверии данного события американские индексы могут откатиться вниз для формирования потенциала для роста. В случае позитивного сезона отчетностей максимумы в США вновь могут быть переписаны, но рост может оказаться крайне ограниченным из-за перекупленности рынка. Так вторая половина месяца может проходить волатильна с тенденцией к снижению.
На российском рынке ожидаю схожей динамики, так индекс ММВБ в апреле может опуститься даже ниже психологической отметки 1400 пунктов. Причем в последнее время спрос на российские активы крайне низок, появление поводов для возобновления спроса на отечественные активы не ожидаю. Так, в случае поступления отрицательных сигналов в США отечественные индексы могут снижаться опережающими темпами.
На мой взгляд, интересны могут быть лишь дивидендные бумаги. В «голубых фишках» стоит придерживаться спекулятивной стратегии.
В течение месяца в паре евро/доллар вероятно преобладание высокой волатильности. С начале февраля в паре евро/доллар была сформирована отрицательная динамика. В апреле столь стремительное падение может приостановиться, однако периоды роста могут быть лишь локальными.
На российский рубль может повлиять заседание ЦБ РФ по ставкам, однако вряд ли ставки будут пересмотрены. В марте уже сформировался тренд на ослабление рубля, так в апреле падение рубля к доллару может быть продолжено, поскольку поводы для его укрепления вряд ли появятся. К евро в апреле значительных изменений не ожидается, поскольку как евро, так и рубль сейчас являются слабыми валютами. Так, пара евро/рубль может продолжить торговаться в районе 40,0.
Эксперты "РИА Рейтинг"
Апрель, по нашему мнению, станет непростым месяцем для российского фондового рынка. В начале месяца рынок еще будет относительно стабилен и даже продемонстрирует небольшой коррекционный рост, однако в дальнейшем динамика сменится на негативную. Основным фактором для этого станет неблагоприятная ситуация на внешних рынках, прежде всего выход новых пессимистичных данных по большинству стран еврозоны. В дополнение к политической нестабильности в Италии все это даст повод еще раз вспомнить о том, что кризис на Кипре это, в общем-то, просто еще один звонок для напоминания о том, что проблемы в ЕС совершенно никуда не исчезли и, возможно, даже усугубляются. Кроме того, не будет способствовать росту и вероятная коррекция на американском рынке. Поводом для нее станет обострению проблем с бюджетом, которое придется на середину апреля. В результате ухода с рынка иностранных игроков и падения внешних площадок российский фондовый рынок может пробить отметку в 1400 пунктов по индексу ММВБ. Лучше рынка на этом фоне могут выглядеть более защищенные в таких условиях компании потребительского и банковского секторов.
Рубль к доллару ослабнет до 31.5 руб. на фоне небольшого, но снижения цен на нефть. При этом следует отметить, что вал негативной статистики по состоянию непосредственно российской экономики в апреле закончится, и мы ожидаем публикации относительно хороших показателей по итогам марта. Впрочем, для оптимизма на российском рынке этого окажется недостаточно.
Анна Бодрова, аналитик «Инвесткафе»
Валютный рынок в апреле, по крайней мере, в первой его половине будет приходить в себя после мартовских прыжков и катания на кипрских горках. Перепроданная пара евро/доллар имеет все шансы восстановиться в область 1,305, для начала, с текущих пятимесячных минимумов. Тема Кипра в новом месяце постепенно сойдет на нет, если только островная экономике не подкинет неприятных сюрпризов, связанных с недостаточностью кредитного предложения от ЕС.
Между тем, на европейской карте, кроме Кипра, есть и другие финансовые "горячие" точки - та же Италия, например, политическая нестабильность в которой все больше угрожает реализации антикризисных программ хотя бы в их текущем ограниченном виде. В том случае, если итальянцам будут грозить перевыборы в парламент, страна станет на шаг ближе к просьбе о помощи у "тройки" кредиторов. Занимать на долговом рынке становится все дороже, а экономика государства уже достаточно истощена.
Испания, Франция, отчасти - даже Германия: здесь есть о чем задуматься, и эти факторы будут сдерживать рост евро/доллара.
На апрельском заседании ЕЦБ регулятор вполне может пойти на понижение уровня процентной ставки, это было бы приятно еще месяц назад, но "супер Марио" Драги не спешит предпринимать серьезные шаги. Речь идет о понижении индикатора на 25 базисных пунктов, и это могло бы быть завершающим аккордом в истории о смягчении кредитно-денежной политики ЕЦБ в этот раз.
Давно не поступало новостей из Греции, но ближе к маю Афины вполне могут напомнить о себе новыми требованиями финансирования.
В целом, для пары евро/доллар актуальным на апрель остается коридор в пределах 1,26-1,335, достаточно широкий, но и волатильность тут никто не отменял. Пара доллар/рубль проторгуется в границах 30,3-31,5 руб./USD, в начале месяца не исключена новая волна слабости для рубля. Евро/рубль останется в пределах 39,60-40,7 руб.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
В 1 квартале западные рынки показали неплохой рост. Американские индексы прибавили 10% и сейчас находятся на исторических максимумах. На наш взгляд, подъём рынков не был подкреплён восстановлением мировой экономики, и “бычий тренд” 1 квартала исчерпал свою силу. Желающих покупать под конец квартала наблюдалось всё меньше. Учитывая сохраняющуюся напряжённую ситуацию в развитых странах, в апреле шансы на коррекцию вниз возрастают.
В пользу этого говорят и разрастающиеся проблемы Европы (ситуация вокруг Кипра лишь усугубила их) и продолжающиеся в США споры между республиканцами и демократами вокруг дефицита бюджета. Секвестр бюджета в 1 квартале может сказаться на финансовых результатах американских корпораций. Мы ждём слабых отчётов компаний за 1 квартал.
В случае снижения на мировых рынках, коррекция затронет и российский фондовый рынок. Дополнительный негатив для нас несут снижающиеся цены на нефть. Давление на котировки “чёрного золота” оказывают усилившийся доллар и рост добычи сланцевой нефти в США. Последние месяцы общий объём добычи нефти в Штатах составляет более 7 млн баррелей в день. Это рекорд за последние 8 лет. При этом запасы нефти в США также находятся недалеко от исторического максимума - 390 млн баррелей. Лучше рынка будут смотреться бумаги с высокой дивидендной доходностью, ведь в конце апреля – начале мая компании традиционно закрывают свои реестры акционеров. Кстати, одним из первых реестр закроет Сбербанк (11 апреля).
Олег Ельцов, главный трейдер РосЕвроБанка
Апрель для отечественных рынков будет непростым. С одной стороны зарубежные рынки готовятся к коррекционному снижению, с другой – намечающийся отскок отечественных площадок из-за сильной перепроданности. Для инвесторов, торгующих рост курсовой стоимости акций, в апреле нужно будет искать точку выхода из акций, но для дивидендных портфелей лучшая стратегия – держать позицию по американскому доллару против рубля на срочном рынке, чтоб захеджировать позиции.
Помимо привычных фискальных проблем в США и банковского кризиса в Европе, в апреле состоится очередное заседание FOMC, результаты которого скоро начнут задавать негативные настроения. Если инвесторы увидят намеки на завершение программы QE в обозримом будущем, это будет сигнал для выхода из среднесрочных позиций, потому что начнется переоценка активов с точки зрения окончания эпохи мягкой монетарной политики.
Лучше рынка в апреле будет выглядеть телекоммуникационный сектор на фоне нескольких сделок M&A, самой яркой является сделка по объединению «Ростелекома» и «Связьинвеста». Сейчас цена на акции «Ростелекома» на наш взгляд занижена, это потенциально четвертый крупный игрок в секторе, причем бизнес компании рентабельней, денежные потоки на уровне, а прибыль по результатам 2012 года выше, чем у конкурентов.
Американский доллар в апреле продолжит рост. Мы ожидаем укрепления доллара как против евро, так и против рубля. На российский рубль так же будет оказывать давление сезонный фактор, обычно стратегические покупки рубля начинаются уже в середине июня.
Максим Семянин, управляющий портфелями ценных бумаг УК «СОЛИД Менеджмент»
От апреля мы не ожидаем ничего сверхъестественного, и, скорее всего, отсутствие значимых поводов в мировой для позитивного настроения инвесторов отразится на рынке снижением котировок. Основным давящим фактором будет являться неразрешённость долгового кризиса в еврозоне, мешать росту будет и снижение доверия инвесторов ко всему региону из-за одобрения единовременного налога на депозиты на Кипре, который посягнул на основу западной цивилизации – частную собственность.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
От апреля стоит ждать высокой волатильности и роста по итогам месяца. В США начинается сезон отчетностей; учитывая положительные настроения инвесторов и тот факт, что давление секвестра бюджета на компании пока было не слишком сильным и долгим, можно надеяться на положительные результаты по итогам I квартала.
В этом случае сохранятся высокие цены и в сырьевом сегменте. Нефть марки Brent, которая более всего интересна для российских игроков, технически может выйти к уровню $114: коридор движения цен сейчас находится в рамках $108-117. Немного увеличится спрос и на биржевые металлы.
Правда, к концу месяца следует соблюдать осторожность: ближе к маю инвесторы вспомнят про еще одну нерешенную проблему – потолок госдолга США – и могут начать закрывать позиции.
Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»
Помимо банковского кризиса на Кипре, на рынок будет оказывать умеренно-позитивное влияние сезона отчетности в США. Индекс ММВБ будет колебаться в диапазоне 1350-1500 пт. Последствия банковского кризиса на Кипре, сезон отчетности в США, данные по фабричным заказам в США, данные по безработице в США и данные по розничным продажам в США будут оказывать решающее влияние на рынок.
Кроме банковского кризиса на Кипре, на рынок будет оказывать умеренно позитивное влияние сезон отчетности в США. 2 апреля ждем позитивных данных по фабричным заказам в США, 5 апреля ждем нейтральных данных по безработице в США и 12 апреля ждем нейтральных данных по розничным продажам в США.
Сектор ритэйла («Магнит») будет фаворитом рынка, финансовый сектор (Банк «Санкт-Петербург») – аутсайдером.
Олег Шагов , аналитик Промсвязьбанка
Растущая тенденция, которая сложилась на рынке акций РФ в конце прошлого - начале текущего года, в феврале-марте прервалась волной снижения. В апреле противоборство растущей и нисходящей тенденций на рынке акций РФ может войти в решающую фазу, и в течение месяца российские фондовые индексы способны испытать значительные колебания. При этом на поведение рынка акций РФ в апреле будет оказывать влияние целый ряд ключевых факторов, а реализующееся в итоге значение индексов ММВБ и РТС в конце месяца определится их случайной комбинацией.
Следует заметить, что поведение доллара к рублю и к корзине основных валют, динамика цен на энергоносители и промышленные металлы, составляющие львиную долю российского экспорта, а также конъюнктура мировых фондовых площадок в период весеннего обострения активности могут поспособствовать значительным всплескам турбулентности на российском рынке акций.
При этом важным компонентом станет уровень склонности инвесторов к риску и их намерение увеличивать вложения в акции в условиях тлеющего европейского кризиса и взрывоопасной ситуации на Корейском полуострове. Кроме того, значимое влияние на российский фондовый рынок продолжат оказывать поступающие данные макроэкономической статистики и корпоративной финансовой отчетности, которая будет публиковаться компаниями по итогам завершившегося отчетного периода. Отметим, что 8 апреля с отчета алюминиевого гиганта Alcoa стартует сезон корпоративной квартальной отчетности крупнейших мировых компаний, который будет держать инвесторов в напряжении в течение всего апреля.
Перед фиксацией реестров к годовым собраниям акционеров весьма существенное влияние на динамику котировок акций может оказывать фактор предстоящих дивидендных выплат. В частности, интерес к акциям Сбербанка со стороны инвесторов может угаснуть после того, как к годовому собранию его акционеров, намеченному на 31 мая, закроется 11 апреля его реестр. В свою очередь поддержку котировкам акций Норникеля могут оказать ожидания подведения компанией в апреле итогов деятельности за прошлый год, а также определение Норникелем размера дивидендных выплат. Исходя из прозвучавших ранее заявлений менеджмента компании, дивидендная доходность акций Норникеля может, по нашим оценкам, составить 6-7%. Значимыми событиями для финансовых рынков могут стать решения по монетарной политике, которые примут Банк России (2 апреля) и Европейский Центробанк (4 апреля).
