Мы пока не склонны излишне драматизировать текущую ситуацию

На российском рынке акций в среду снова доминировали продавцы. Тем не менее, давление продаж вчера показало первые признаки снижения. Торговый оборот по индексу ММВБ снизился до 28 млрд. руб. - это ниже, чем в предыдущие две торговые сессии. Формально индекс ММВБ пробил со второй попытки принципиальную зону поддержки в окрестности месячной (ОВР-20=1404 п.) и среднесрочной (ОВР-60=1401,5 п.) балансовой цены. При этом одновременно оказались пробиты соответствующие уровни SAR по трендовым индикаторам Parabolic как по рублевому (ММВБ), так и по долларовому (РТС) биржевому индексу. Очень часто после такого разворота индикатора Parabolic идет подтверждающее возвратное движение. Это значит, что в нашем случае сегодня вероятен локальный отскок к пробитой зоне 1401-1405 п.

Индикатор чистого объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ все глубже снижается в отрицательную сторону (OBV-5 на рис.1). Краткосрочные спекулянты активно играют от продажи. Судя по положению индикатора OBV-5, возможности для дальнейшего наращивания коротких позиций еще имеются, тем не менее, сегодня спекулянтам не помешала бы локальная разгрузка shortов.

В целом, мы пока не склонны излишне драматизировать текущую ситуацию (более полно об этом можно будет судить не раньше 22-24 мая). Пока же налицо очевидный факт: пробой уровня 1400 п. прошел на уменьшенных объемах, что позволяет рассчитывать на его временный чисто технический характер. Многие участники пропустили отскок от апрельского минимума, не желая рисковать накануне длинных майских каникул, и теперь они наверняка будут искать удобного случая для входа в рынок, разумеется, с учетом складывающейся внешней конъюнктуры. Ближайшая поддержка по индексу ММВБ расположена на уровне 1383 п. (50%-коррекция) и далее на 1368 п. (62%-коррекция). В случае их пробоя у быков остается рубеж последней обороны в районе апрельского минимума (~1320 п.).

Дополнительным поводом для усиления давления на российские акции стало ослабление рубля. Курс рубля к корзине мировых валют упал вчера до минимального значения с августа прошлого года. Рубль снижается, несмотря на начавшийся период налоговых выплат, что, по идее, должно бы стимулировать повышенный спрос на рублевую ликвидность. Возможно, подобное ослабление рубля было связано с ожиданиями понижения ставки рефинансирования ЦБ. Однако регулятор оставил ставку на прежнем уровне и в очередной раз остался верен своему мандату, сославшись на сохраняющуюся угрозу инфляции. Других угроз в российской экономике Центральный Банк продолжает упорно не замечать. Тем не менее, мы не исключаем, что ЦБ может пойти на частичную компенсацию своей жесткой позиции по ставке путем ослабления курса рубля, чтобы оказать поддержку отечественным производителям, особенно, экспортерам. По нашей оценке, в этом варианте рубль может потерять в ближайшие недели еще около 5-6% по отношению к корзине мировых валют. Напомним, с начала февраля курс рубля уже снизился на 11,8%.