Отток капитала не дает фондовому рынку расти

В рамках среднесрочной тенденции российский рынок акций приостановил снижение, но растущего тренда на нем пока не сложилось. При этом на минувшей неделе на рынке акций отмечалось преобладающее повышение котировок "голубых фишек", а количество выросших в цене за неделю акций из числа входящих состав индекса ММВБ оказалось примерно в два раза больше числа снизившихся. Индекс ММВБ прибавил за прошлую неделю 2,5%, сумев в её конце приподняться выше отметки в 1330 пунктов. Однако последние достижения индекса ММВБ не выходят за рамки сложившегося в нем в последние три недели бокового диапазона, а пятничный оптимизм фондовых "быков" был беспричинен.

Главными препятствиями на пути развития растущей тенденции в индексе ММВБ остаются две зоны сопротивления росту, находящиеся в районе отметок 1340 и 1360 пунктов, которые этот индикатор в июне пытался преодолеть, но сделать этого так и не смог. Вероятность преодоления индексом ММВБ отметки в 1360 пунктов на предстоящей неделе, по нашим оценкам, составляет 56%.

График индекса ММВБ

Негативным фактором для российского фондового рынка остается сохраняющийся значительный отток капитала из фондов, ориентированных на российские акции.

По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 26 июня, отток капитала из российских фондов составил $285 млн. по сравнению с оттоком в размере $34 млн. неделей ранее.

Благоприятно отражается на поведении российского рынка акций снижение уровня турбулентности на мировых фондовых площадках. За последнюю неделю индекс фондовой волатильности VIX потерял почти 11%, а его отечественный аналог RTSVX снизился на 10%.

Котировки акций ЛУКОЙЛа на минувшей неделе выглядели лучше рынка и прибавили за неделю более 5% на фоне позитивных корпоративных новостей. В частности, как стало известно, ЛУКОЙЛ приобретает бизнес по производству смазочных материалов у австрийской OMV и получит контроль над сбытовыми предприятиями в девяти европейских странах, а также бренд "Bixxol". Сделку, сума которой пока не раскрывается, планируется закрыть до конца года после получения соответствующих одобрений. Стоит отметить, что на недельном графике акций ЛУКОЙЛа сформировалась комбинация свечей, образующая модель изменения тенденции "бычье поглощение", в которой белое тело последней свечи полностью перекрывает черное тело предшествующей свечи. По статистике эта модель приводит к развитию волны роста в акциях ЛУКОЙЛа примерно в двух случаях из трех, однако в последнее время её надежность падает.

График акций ЛУКОЙЛа

Ведущие фондовые индексы Европы и США в пятницу в основном снизились - британский FTSE-100 (-0,45%), немецкий DAX (-0,40%), французский CAC (-0,62%), американские Dow (-0,76%), S&P500 (-0,45%), Nasdaq Сomposite (+0,03%), а по итогам прошедшей недели они прибавили 0,7-2,2%.
Опубликованные в пятницу данные макроэкономической статистики носили смешанный характер. Чикагский индекс деловой активности неожиданно резко снизился в июне до 51,6 пункта с 58,7 пункта в предыдущем месяце на фоне сокращения новых заказов, но остался выше ключевого уровня в 50 пунктов, который отделяет рост экономической активности от ее сокращения. В свою очередь Мичиганский индекс потребительского доверия в США снизился в июне 2013 года до 84,1 пункта с 84,5 пункта месяцем ранее, оказавшись лучше предварительных данных, которые указывали на его снижение до 82,7 пункта.

При этом индекс отношения американских потребителей к текущей финансовой ситуации упал до 93,8 пункта с 98 пунктов в мае, отразив обеспокоенность предстоящим сворачиванием ФРС стимулирующих мер. Выступивший в пятницу глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер высказался против продолжения выкупа облигаций американским Центробанком. По его мнению, темп экономического подъема в США сейчас ограничивается структурными факторами, на которые монетарная политика не влияет, а продолжение ФРС стимулирующих мер лишь увеличивает риски, связанные с необходимостью сворачивания стимулирующих программ в обозримой перспективе.

Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США сегодня меняются мало. На фондовых площадках в Азии отмечается разнонаправленная динамика. Разочаровали азиатских инвесторов опубликованные слабые данные по деловой активности в производственном секторе Китая. Существующие китайские проблемы с ликвидностью, торможение кредитования и снижающиеся темпы роста ВВП крупнейшей азиатской экономики составляют китайский фактор риска для инвесторов, который им не следует сбрасывать со счетов. В этом контексте китайский фондовый индекс на минувшей неделе опустился до четырехлетних минимумов, и перелома в его негативной тенденции пока не наблюдается.

Открытие европейских фондовых площадок мы ждем с небольшим изменением ведущих индексов. Цены на нефть марки Brent в пятницу потеряли около 1% и сегодня колеблются возле отметки $102 за баррель.

Таким образом, внешний фон и влияние основных факторов на рынок акций РФ сегодня утром, по нашим оценкам, складывается смешанным. В сформировавшихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале дня преимущественное понижение котировок по спектру наиболее ликвидных российских ценных бумаг и снижение индекса ММВБ примерно на 0,4% относительно закрытия предыдущего торгового дня. При этом на динамику рынка акций РФ в перспективе продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также данные макроэкономической статистики.

Из числа последних внимание сегодня привлекут индексы деловой активности в промышленности Франции в 11-48 мск, Германии в 11-53 мск, еврозоны в 11-58 мск, Великобритании в 12-28 мск и США в 18-00 мск, уровень безработицы и инфляция в еврозоне в 13-00 мск, Markit PMI США в 16-58 мск, расходы на строительство в США в 18-00 мск. Торговый ритм предстоящей недели будет прерван в четверг национальным праздником США - Днем Независимости, в преддверии которого американский фондовый рынок скорее прибавляет, чем падает, а после него наоборот. В контексте ожидаемого в середине недели снижения торговой активности участникам рынка не следует терять бдительности в ожидании ключевых данных по американскому рынку труда, которые будут опубликованы в пятницу.