На фондовых и валютных рынках развивающихся стран формируется новый среднесрочный тренд

Нельзя недооценивать важности заявления главы Федрезерва Бена Бернанке в Кембридже (штат Массачусетс) в четверг относительно того, что «текущие экономические условия в США не дают возможности для ФРС снижать объёмы монетарного стимулирования в обозримом будущем». Фактически, в эту минуту произошёл мощный сдвиг от защитных стратегий инвесторов к резко-наступательным: доходности казначейских облигаций вновь поползли вверх, доллар снизился к большинству основных валют, а фондовые индексы показали новые исторические максимумы. Поскольку в пятницу эти настроения укрепились, а позитивные тенденции набрали силу, то можно сделать заключение о формировании нового среднесрочного тренда, который, к слову, очень хорошо согласуется с началом очередного сезона квартальной корпоративной отчётности в США, который стартовал весьма позитивно: уже две корпорации - алюминиевая ALCOA и банковская JP Morgan Chase - смогли порадовать инвесторов хорошими цифрами.

Нельзя обходить вниманием и тему стабильно высокой геополитической напряжённости в Арабских странах (действующее переходное правительство Египта - страны, обладающей стратегически важным для нефтетанкеров Суэцким каналом - фактически объявило партию «Братьев мусульман» вне закона), которая вкупе с данными о поступательном снижении стратегических резервов нефти от Минэнерго США продолжает оказывать мощную поддержку нефтяными котировкам. Мы полагаем, что в настоящее время потенциалы для снижения нефти обоих ключевых сортов отсутствуют.

Что касается золота и прочих драгметаллов, то на истекшей неделе разгорелась любопытная полемика между представителями идеологических лагерей нефтяных «быков» и «медведей», которые с пеной у рта доказывали правоту своих прямо противоположных прогнозов дальнейшего ценового движения этой «универсальной защитной гавани», явно оказавшейся на перепутье. В отличие от нефти, в настоящее время оценивать перспективы драгметаллов с точки зрения новостного фона и фундаментального анализа не представляется возможным, поэтому приходится обратиться за помощью к средствам теханализа. Последние также свидетельствуют в пользу отсутствия признаков очередного витка понижательной коррекции, что весьма хорошо согласуется с уточнённой позицией ФРС о невозможности сворачивания мер монетарного стимулирования в обозримой перспективе. Мы полагаем, что до конца июля унция золота пересечёт отметку 1300 долларов.

Наконец, говоря об общих направлениях движения курсовой стоимости рубля вне контекста действий ЦБ РФ на ближайших его заседаниях, можно констатировать видимое облегчение трендов для практически всех валют развивающихся рынков в связи с завершением периода излишней консервативности, связанной с неоправдавшимися опасениями сворачивания программ «количественного смягчения» ФРС США. Пиковые значения в узком диапазоне вокруг 33 рубля за доллар остались в прошлом, и теперь вопрос о дальнейшей динамике российской валюты целиком и полностью лежит в плоскости прогнозов относительно темпов её восстановления на улучшившихся перспективах цен на энергоносители и металлы. В случае, если ставка рефинансирования останется на прежнем уровне, мы прогнозируем его дальнейшее скромное и волатильное восстановление до уровней 32.10-32.20 до конца месяца.