Кредитный рейтинг США повышается, а Детройт объявляет о банкротстве

Хотя второй день выступления председателя ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом ожидаемо не принёс никаких сенсаций, инвесторы «были при деле», изучая и препарируя новые потоки весьма противоречивой корпоративной финотчётности. Ожидаемо сильные результаты показал инвестиционный банк Morgan Stanley (MSH), чья чистая прибыль подскочила во 2-м квартале на 66%, и акции получили дополнительный импульс после сообщения об их частичном обратном выкупе (buyback). Чистая прибыль корпорации Microsoft (MSFT) по итогам 4-го квартала финансового года составила 0.66 долларов на акцию против ожиданий рынка в районе 0.75 на акцию. За аналогичный квартал прошлого года прибыль составляла 0.73 долларов на акцию. При этом выручка за отчетный период составила 19.9 млрд долларов (+10% г/г, при прогнозе 20.70 млрд долларов). Слабые результаты менеджмент софтверного гиганта объяснил неудачными попытками интеграции мобильных приложений, разработанных для смартфонов, а также весьма прохладным приёмом со стороны покупателей новой платформы Windows 8. Акции MSFT на электронных торгах после закрытия регулярной сессии спикировали на 6.3% до 33.21 долларов.

Чистая прибыль мега-поисковика Google (GOOG) по итогам 2-го квартала также немного не дотянула до средних ожиданий и составила 9.56 долларов на акцию против среднего прогноза 10.80 долларов. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне 10.12 долларов на акцию. Выручка за отчетный период составила 11.1 млрд долларов (прогноз 14.46 млрд долларов). Акции GOOG на электронных торгах после закрытия регулярной сессии упали на 4.14%, достигнув уровня 873 долларов.

Стоимость евро резко выросла против доллара, восстановив при этом большую часть утраченных ранее позиций, несмотря на то, что агентство Moody's улучшило прогноз рейтинга США с «негативного» на «стабильный», подтвердив при этом для США наивысшую кредитную оценку на уровне «ААА», и это формально должно было увеличить привлекательность инструментов американского госдолга, а вместе с ними - и доллара. В заявлении агентства отмечается, что США выполняют свои планы по стабилизации долговой нагрузки, а экономика страны растет хотя и умеренными темпами, но быстрее, чем экономики других стран с тем же рейтингом. Комичность ситуации состоит в том, что момент для данной публикации был выбран, конечно, крайне неудачный. Вчера американский город Детройт (известный по никнейму Motor City) объявил о банкротстве из-за невозможности выплатить почти $20-миллиардный муниципальный долг. Это стало крупнейшим муниципальным банкротством в истории США. Банкротство города стало практически неизбежным после того, как провалились переговоры с кредиторами, и муниципалитет допустил дефолт по $40-миллионным облигационным купонам в июне. Теперь, согласно плану реструктуризации, бондхолдеры получат лишь несколько центов на каждый вложенный доллар, а муниципальные работники - менее 10% от причитающихся им пенсионных и страховых выплат.

Возвращаясь к теме роста курса единой валюты, первоначально понижательное давление на неё оказал отчет ЕЦБ, показавший падение профицита баланса счёта текущих операций еврозоны в мае по сравнению с апрелем. С учетом сезонных колебаний данный показатель сократился до 19.6 млрд евро в мае с пересмотренного в сторону повышения 23.8 млрд в апреле. В марте положительный баланс составлял 23.1 млрд евро. Положительное сальдо счёта доходов снизилось до 4.9 млрд евро с 5.2 млрд евро месяцем ранее. Однако впоследствии ряд позитивных макроэкономических новостей, и в меньшей мере - корпоративных отчётов в США, усилили толерантность к рискам, что и стало окончательной фундаментальной поддержкой дня для евро (текущее значение - $1.3141).

Из позитивных новостей - данные от Минтруда США, показавшие, что на прошедшей неделе число первичных заявок на пособия по безработице сократилось на 24 тыс. до 334 тыс., при консенсус-прогнозе 349 тыс. новых прошений. Текущие заявки на пособия по безработице за тот же период, впрочем, выросли на 91 тыс. до 3.114 млн. Хороший заряд позитива поступил после публикации индекса деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии, который в июле подскочил до отметки 19.8 по сравнению с июньским значением 12.5.

Важным событием было, безусловно, второе выступление председателя ФРС Бена Бернанке, который, выступая в Сенате, на фоне достаточно скучного доклада произнёс одну краеугольную фразу, что вопреки рыночным слухам решения о том, что ФРС на своем сентябрьском заседании сократит программу покупки облигаций объёмом 85 млрд долларов в месяц, на самом деле никем не принималось. Отвечая на вопросы из зала, Бен Бернанке вновь отверг идею привязок к каким-либо датам и повторил, что решение о начале сворачивания программы будет зависеть исключительно от общего состояния экономики США во 2-м полугодии. Текущую совокупность статистических данных, которые вышли после июньского заседания, он назвал «неоднозначной».

В итоге основные фондовые индексы США вновь нашли в себе силы обновить исторические максимумы, но ближе к завершению торгов, когда хлынул поток негативной отчётности от представителей высокотехнологичного сектора, не смогли удержать свои позиции и заметно отступили. Впрочем, около половины компонентов индекса Dow Jones по итогам дня показали положительную динамику. Лидерами торгов стали акции Unitedhealth Group (UNH, +6.42%). Наибольшее снижение испытали акции Intel (INTC, -3.77%) на плохой квартальной отчётности, опубликованной днём ранее. Среди секторов индекса S&P 500 в минусе закрылся - весьма предсказуемо - только технологический (-0.5%), а в авангарде роста - также весьма ожидаемо - «засветился» финансовый сектор (+1.1%).

Согласно прогнозам экономистов Ernst & Young, показатели экономического роста развивающихся рынков в этом году ожидаются невысокими. Прогнозируется, что в 2013 году рост будет на уровне 4.6%, что сопоставимо с показателем 2012 года. В странах с развивающейся рыночной экономикой сохраняются основные предпосылки высокого экономического роста. По мнению исследователей, в 2015-2016 годах рост наиболее динамичных экономик в среднем приблизится к 6%, что будет значительно выше, чем в промышленно развитых странах. Также в обзоре было отмечено, что невысокие показатели экономического роста обусловлены, в частности слабым, восстановлением сегментов торговли и инвестиций.

Кроме того, в документе было справедливо отмечено, что у быстрорастущих рынков - разные перспективы. Хотя снижение экономического роста Китая ниже прогнозного показателя повлияло на некоторые азиатские рынки, некоторые страны региона - например, Индонезия и Вьетнам - сохранили достаточно высокие темпы роста. Что касается стран Латинской Америки, то пальму первенства по динамике роста могут разделить Чили и Колумбия. Темпы роста стран BRICS и Восточной Европы, видимо, снизятся, поскольку они испытывают сильное влияние рецессии в еврозоне.

Прогнозы:
• Нефть сорта WTI будет продолжать движение вверх на фундаментальных и геополитических факторах, сокращая спрэд к североморской Brent;
• Цены производителей в Германии в июне выйдут близкими к ожиданиям;
• Квартальная отчётность Honeywell International выйдет хуже консенсус-прогноза и, помимо этого, будет понижен прогноз менеджмента в связи с вероятными исковыми рекламациями со стороны их крупнейшего заказчика - корпорации Boeing.