Никакого новогоднего ралли на российских площадках мы так и не увидим

Осталась одна рабочая неделя до конца ноября и уже можно подводить некоторые итоги месяца. На ноябрь мы придерживались умеренно оптимистичного развития ситуации на российском фондовом рынке и более позитивного развития на всех развитых рынках. Также была сделана ставка на Китай и на приток ликвидности в российские фонды, но вот тут оказался небольшой промах. Последние реформы в Китае всё же поддержали немного все развивающиеся рынки, хотя эффект был весьма запоздалый и не столь впечатляющий, а вот с притоком капитала как беда была, так и осталась, и он продолжает бить всё новые рекорды и похоже данная динамика уже сохранится до конца года.

Очень обидно наблюдать почти вертикальный рост в этом году фондовых индексов в Японии, постоянное обновление исторических максимумов в Америке и Германии и в то же время продолжающийся трёх летний боковик на российских площадках. Отметим, что не только Россия, но и Бразилия и Индия и Китай не интересны инвесторам и на ближайшие 1-2 квартала мы не видим причин для изменения текущих глобальных настроений.

Похоже, что никакого новогоднего ралли на российских площадках мы так и не увидим, по одной простой причине - рынок просто не смог вырасти за 11 месяцев и поэтому нет смысла его вытягивать выше в конце года. Ведь суть новогоднего ралли заключается в том, чтобы как можно выше зарисовывать балансы тех активов, по которым есть хорошая прибыль и тех портфелей, по которым есть плюс и можно рассчитывать на бонусы. Но учитывая тот факт, что российский рынок по итогам года находится в нулях, то нет смысла его задирать вверх даже на 5-15%, так как бонусов с этого никто всё равно не получит, а значит и рисковать никто не станет. Можно лишь рассчитывать на финальный рост в отдельных компаниях, которые весь год были лучше рынка, но и на это мы не советуем делать ставку. Вряд ли крупные инвесторы будут сейчас покупать российские акции, когда американские индексы находятся в одном шаге от возможно существенной коррекции, начало которой мы ожидаем увидеть уже в декабре и продолжение в первые месяцы следующего года. Ещё одним негативным моментом для российского рынка могут стать огромные налоговые выплаты в ближайшие недели и возврат банками пенсионных денег. Ввиду нехватки ликвидности, деньги банкам возможно придётся изымать из рынка акций и облигаций, что создаст дополнительный негатив для инвесторов.