С начала недели мы наблюдаем ралли в электроэнергетическом секторе - за две недели ряд бумаг подорожали на 10-20%. Мы считаем это движение коррекцией к снижению с начала года: с января отраслевой индекс MICEX PWR упал более чем на 50% , опустившись до 4-летних минимумов. Нынешнее движение является снятием локальной перепроданности. Мы не ожидаем, что коррекция вверх перерастёт в полноценный рост бумаг сектора, и рекомендуем использовать её для закрытия длинных позиций.
Ситуация в секторе по-прежнему тяжёлая: компаниям необходима модернизация, но жёсткое регулирование тарифов государством не дают этого сделать. Пока не видно факторов, которые могут изменить положение дел. Министерство экономического развития проводит жёсткую политику контроля тарифов. Министерство экономического развития РФ предлагает на 2014-2016 гг. установить предел роста тарифов для инфраструктурных монополий на уровне инфляция "минус" - т.е. для расчётов применять значение инфляции предшествующего года со специальным понижающим коэффициентом 0.7.
У целого ряда компаний сектора (особенно среди тепловых генераций) серьёзные финансовые проблемы. ТГК-2 в сентябре объявила дефолт по своим облигациям и с большим трудом договорилась с кредиторами о реструктуризации задолженности.
Мы рекомендуем воздержаться от вложений в компании сектора. Из интересных идей можем отметить, разве что «Э.ОН.Россия» и «Энел-ОГК-5». Эти компания не подвержены рискам государственного регулирования и обладают неплохими активами. «Э.ОН.Россия», кроме того, выплачивает высокие дивиденды (в 2012 году размер выплат акционерам составил 11% годовых), а «Энел-ОГК-5» планирует увеличить выплаты акционерам. В будущем стоит присмотреться к «РусГидро». Это самая эффективная российская генерирующая компания, исходя из стоимости КВатта электроэнергии, но пока она занята решением операционных (есть ряд проблем связанных с неэффективностью госуправления) и стихийных (последствия аварии на Саяно-Шушенской ГЭС и стихийного бедствия в Дальневосточном округе) проблем.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
