Потенциал роста цен на золото выглядит ограниченным

Цены на золото в ходе вялой сессии в понедельник почти не изменились. Участники рынка по-прежнему следили за отношениями между Россией и США в деле урегулирования кризиса в Украине. Но поскольку большого прогресса в этом вопросе не наблюдалось, внимание рынка было приковано к макроэкономическим новостям.

Вчера на сырьевом и фондовом рынках преобладало снижение на фоне разочаровывающей торговой статистики из Китая за февраль - внешнеторговый баланс оказался отрицательным из-за выраженного снижения экспорта. Тем не менее динамика золота оказалась лучше, чем платиноидов и серебра - на фоне вновь возникших опасений в отношении экономического роста в Китае. В то же время сравнительно невысокие оценки февральского ИПЦ в Китае - показатели инфляции оказались ниже ожиданий (0.5% за месяц против роста на 1% месяцем ранее), - не вдохновили быков на рынке золота. В любом случае физический аппетит пока останется сдержанным, учитывая снижение внутренних премий в Шанхае и ослабление юаня.

Снижение оборотов на рынке физического золота в Азии, уменьшение инвестиционного спроса, а также некоторое ослабление геополитической напряженности - все это ограничивает потенциал роста цен на золото на данном этапе (если только, конечно, курс доллара вновь не начнет снижаться, или если геополитическая напряженность не начнет расти). По сравнению с январем и февралем - периодом недавнего быстрого роста цен на золото - темпы формирования новых длинных позиций на рынке «бумажного» золота сейчас заметно снизились. Инвесторам, очевидно, необходимо «переварить» последние данные макроэкономической статистики, в частности, оказавшийся лучше ожиданий рынка отчет о занятости в несельскохозяйственных отраслях США за февраль, опубликованный в прошлую пятницу. Перерастание украинского кризиса в открытый вооруженный конфликт нам представляется маловероятным. Так что в преддверии мартовского заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке основное внимание игроков, скорее всего, вновь переключится на экономику. Что касается исхода заседания комитета, то, скорее всего, будет принято решение оставить темпы сокращения третьего этапа количественного смягчения без изменений.

Прогноз на день. В условиях слабой поддержки со стороны физического рынка, снижения интереса со стороны инвесторов и продолжающихся дипломатических усилий по разрешению украинского кризиса потенциал роста цен на золото выглядит ограниченным. Неудачная попытка взять отметку в 1350 долл./унц. может обернуться коррекцией. Основное влияние на динамику рынка на этой неделе будут оказывать макроэкономические факторы.

Технические индикаторы. Подъем к уровню 1370, а тем более к 1390-1400 долл. возможен лишь в случае закрепления рынка выше 1350 долл. Однако более вероятным нам сейчас кажется снижение в направлении ближайших уровней поддержки: 1310-1320 долл. и 1300 долл.