Уже сегодня ЦБ может сдвинуть границы бивалютного коридора

Внешний рынок

Четверг не принес прорывных идей. ЕЦБ накануне предоставил подробности программы выкупа активов. В середине октября регулятор начнет покупки ипотечных облигаций, а в 4-м квартале - ABS. Программа выкупа продлиться не менее 2-х лет и затронет в том числе облигации стран с суверенным рейтингом ниже BBB-. В целом, программа призвана поддержать банковский сектор и может привести к росту европейского долгового рынка в долгосрочной перспективе, однако поскольку в заявлении М. Драги не содержалось сюрпризов, в краткосрочной перспективе не окажет поддержки.

В США накануне вышли данные по промышленным заказам. После резкого роста на 10,5% в июле в августе показатель упал на 10,1%. В то же время, ожидалось более скромное сокращение на 9,5%, поэтому реакция рынков была негативной.

Для российского рынка ключевой новостью сегодня может стать сообщение о взятии аэропорта Донецка ополченцами. Напомним, накануне в СМИ просочились слухи, что ЕС может вновь расширить санкции в случае взятия ополченцами аэропорта Донецка или Мариуполя, поэтому сегодня на российский рынок могут вернуться страхи нового обострения отношений с Западом.

Европейские площадки упали более чем на 2%. Euro Stoxx 50 потерял 2,77%, DAX - 1,99% Американские индексы в то же время к концу дня смогли отыграть потери и закрылись вблизи уровней открытия. Dow Jones снизился на 0,02%, S&P остался без изменений. Treasuries упали в цене. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 1,68%, UST10 - на 4 б.п. до 2,43%, UST30 - на 5 б.п. до 3,14%.

Российские евробонды продолжили терять в цене. Корпоративный сегмент потерял в среднем 50-100 б.п. Займы Сбербанка подешевели на 90-100 б.п., Вымпелкома - на 60-100 б.п., ВТБ - на 70 б.п. Россия-43 опустился на 65 б.п. до 102,05% от номинала, Россия-23 - на 10 б.п. до 98,7% от номинала.

Сегодня на рынке вероятно продолжение снижения из-за обострения ситуации на Украине и опасений негативных комментариев со стороны Запада.

Внутренний рынок

Корзина закрепилась выше границы интервала ЦБ. Совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились в четверг на 45 млрд руб. Примерно на такую же величину банки снизили свою задолженности по РЕПО с фиксированной ставкой перед ЦБ (почти до нуля). В результате чистый долг банковского сектора перед ЦБ и Росказначейством не изменился, оставшись чуть выше 4,5 трлн руб.

Несмотря на то, что на текущей неделе банкам пришлось погасить существенную часть задолженности по аукционному РЕПО с ЦБ, ставка MosPrime o/n вчера снижалась, потеряв 19 б.п. (8,12% годовых). Мы полагаем, что в ближайшие дни ставке вполне по силам опуститься ниже 8% годовых.

Сегодня в банковскую систему поступят 95 млрд руб., привлеченные на вчерашнем депозитном аукционе Федерального казначейства, однако ровно столько же кредитным организациям предстоит вернуть по старым депозитам.

На внутреннем валютном рынке в ходе вечерней сессии курс бивалютной корзины все-таки преодолел верхнюю границу операционного интервала ЦБ, и сегодня утром корзина торговалась на уровне 44,43 руб. Таким образом, если в среду объем интервенций регулятор был незначительным, а в четверг ЦБ, вероятно, вовсе не выходил на рынок, то уже сегодня мы можем увидеть объемы продаж на уровне, приводящем к сдвигу границ интервала ЦБ.

Слухи о возможном расширении санкций в случае взятия ополченцами аэропорта Донецка были нейтрально восприняты внутренний рынком. Котировки рублевых займов консолидировались на достигнутом уровне. Кривая ОФЗ осталась без изменений. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам РусГидро-7, РСХБ-10, -15, Газпромнефть-10.

Очередное обострение геополитических рисков вокруг Украины вновь будет оказывать давление на российский рынок, поэтому ожидаем продолжения умеренно негативной динамики.