Рост рынка встречает сильное сопротивление

В то время как американский рынок торгуется вблизи исторических максимумов по Индексу S&P-500, российский рынок находится вблизи 4 летних максимумов. Шансы обновить семилетние рекорды, похоже, утеряны, минимум еще на неделю. Индекс ММВБ консолидируется вблизи отметки 1800 п. Движение основных бумаг разнонаправленное. 

Акции Сбербанка (-3,43%) рвутся к позициям, оставленным полгода назад, но движение дается не легко. В последние дни торговые объемы в этой бумаге заметно выросли и на каждой круглой отметке рост котировок встречает сильное сопротивление. Целевой уровень по бумаге – 90 рублей, но он будет достигнут не раньше марта. 

В целом настроение на рынке можно охарактеризовать как умеренно оптимистичное. В случае, если начнется коррекция на внешних рынках, игроки быстро зафиксируют прибыль в длинных позициях – с начала года рынок вырос на 28%, это рекорд с 2006 г. Но тогда инвестиционный бум был вызван притоком международного капитала, который, в свою очередь, был вызван устойчивым ростом цены на нефть. Сейчас столь мощного драйвера роста нет, и рынок пребывает в ситуации неустойчивого равновесия, когда отсутствие хороши новостей может повлиять сильнее чем любая плохая новость.

В центре внимания в пятницу будут бумаги компаний-производителей удобрений. В четверг инвесторы уже бурно отреагировали на предложение законодателей поднять экспортные пошлины до 30 – 50%, причем уже с 1 марта. Котировки Уралкалия (-2,99%) в моменте теряли свыше 7%, Акрона и ФосАгро – 6%. Хотя решение о новых пошлинах не принято и вряд ли будет принято, разговоры об этом могут быть восприняты как дополнительный повод к продаже: акции Акрона с августа прошлого года выросли в 2,5 раза, а на лондонской бирже (цены в долларах) на 30%. 

Другим крепким орешком остаются бумаги ГМК Норникель (GMKN:RX 11 355 +1,93%). Акции растут весь год несмотря на то, что котировки никеля приближаются к годовым минимумам, причем от максимумов металл подешевел на 35%. Инвесторы верят в то, что компания сохранит рентабельность и продолжит платить щедрые дивиденды, а отскок цен на никель и ослабление рубля только усилит рост акций Норникеля.  

На внешних рынках относительное затишье. В пятницу выйдут данные о деловой активности в Японии, Еврозоне и США. Консенсус- прогноз по ним нейтральный, рынки отреагируют незначительным движением внутри дня. Мы ожидаем, что российский рынок продемонстрирует боковую динамику в течение дня и невысокие объемы торгов. 

На валютном рынке сегодня колебания внутри дня будут на уровне предыдущей сессии, мы ожидаем волатильность в рамках 61,50 – 62,50 за доллар, курс евро будет более воалтильным на фоне новостей о ходе подготовки к переговорам Греции и кредиторов. Мы ожидаем курс евро к рублю в диапазоне 69,7 – 71,5.