Доходности ОФЗ сильно не изменятся

• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;

• Ставки денежно-кредитного рынка понизятся, находясь в налоговом отпуске до второй половины марта;

• Доходности ОФЗ сильно не изменятся.

Вчера российский рубль смог подукрепиться к обоим своим соперникам – "американцу" и "европейцу". Фундаментально общая картина стала лучше. Нефть отскочила от уровня $56, вчера доросши почти до $58. Налоговый период стартует лишь на следующей неделе, сам по себе при этом не являясь панацеей. Дальнейшая динамика рубля будет в большей степени опираться на самочувствие нефти.

Как мы и прогнозировали, Минфину не удалось реализовать свои аукционные планы в 100-процентном объёме. С выпуском 24018 (с погашением 17 декабря 2017 г.) дела обстояли хорошо, его реализовали на все 10 млрд рублей, а спрос прилично превысил объём предложения, составив 19.55 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 94.99% от номинала (средневзвешенная доходность – 13.51% годовых). 

С размещением же ОФЗ серии 29006 (с погашением 29 января 2025 г.) на 5 млрд рублей совсем не срослось. Их удалось продать всего-навсего на 850 млн рублей. Объем спроса составил 1.731 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 86.6029% от номинала (средневзвешенная доходность – 15.92% годовых). Эти бонды предлагались впервые. Полный объём выпуска – 400 млрд рублей. Из них бумаг на 200 млрд рублей по номиналу было передано АСВ в виде имущественного взноса Российской Федерации. 

Глава ВТБ Андрей Костин вчера рассказал о своих надеждах касаемо снижения ключевой ставки Банка России - до 10% к концу года. Причём, начнёт он (а точнее, продолжит) снижать ключевую ставку уже с этого заседания (13 марта). Цитируем: "Хотелось бы, чтобы ключевая ставка снизилась хотя бы до 10% к концу года. Но я думаю, что это будет постепенный процесс. Думаю, что ЦБ может сделать следующий шаг по снижению ставки с 15% до 14%. Но, конечно, мне хотелось бы, чтобы ставка была снижена до 11-12%...Думаю, пришло время подумать об экономическом росте и снизить ставки". Банкиры часто пытаются бежать впереди локомотива, многого ожидая от Банка России. Однако регулятор руководствуется не только их желаниями, но и своими возможностями и опирается на многофакторную модель. Снижение ставки в эту пятницу на 1 п.п. – цель достижимая. Больше, на наш взгляд, пока вряд ли решатся, в т.ч. щадя неустойчивый рубль.

Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: Балтинвестбанк-02 (9.00% годовых), Банк Санкт-Петербург-БО-09 (10.90% годовых), ИНВЕСТПРО-02 (12.75% годовых), Меткомбанк-БО-06 (10.25% годовых), РЖД-БО-12 (8.50% годовых), Росбанк-БО-04 (11.00% годовых), Роснефть-БО-15 (11.90% годовых), Роснефть-БО-16 (11.90% годовых), Роснефть-БО-17 (11.90% годовых), Роснефть-БО-24 (11.90% годовых).

Пройдут оферты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-04 (5 млрд рублей), ВТБ Лизинг Финанс-03 (5 млрд рублей), Внешэкономбанк-21 (15 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Авенир-01 (153 млн долларов США).