В середине марта рынки входят в зону риска, волатильности и неопределенности

В четверг, после двух дней снижения, заокеанские индексы скорректировались наверх. Показательно, что после сильной статистики по рынку труда, вышедшей в прошлую пятницу фондовые индексы на Уолл-стрит начали активно снижаться. Напротив, по факту откровенно слабых данных по розничным продажам за февраль (-0,6% м/м против прогноза +0,3% м/м) американский рынок акций в четверг закрылся уверенным ростом (S&P +1,26%). То есть текущие настроения рынка крутятся вокруг того, как выходящая статистика может повлиять на решение Федеральной Резервной Системы по ставкам. Недельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице составили 289 тыс. против прогноза 305 тыс. А вот общее число лиц, получающих пособие по безработице на прошлой неделе (2,418 млн.), оказалось немного хуже прогноза (2,400 млн.). Сводный панъевропейский индекс ведущих компаний Stoxx Europe-600 провел сессию в зоне консолидации (-0,03%), после прироста на 1,5% днем ранее. Общий прирост германского индекса DAX с начала этого года составляет уже около 20%.

Внешний фон к открытию торгов в пятницу можно охарактеризовать как умеренно позитивный. Накануне индекс ММВБ закрылся умеренным снижением возле 1656 п. Именно с этого уровня в начале февраля индекс начал свой подъем, в результате которого он через 10 дней смог обновить 4-летние ценовые максимумы (1848 п.). Два последних дня объемы торгов на нашей фондовой бирже остаются низкими – это говорит о том, что инвесторы заняли выжидательную позицию и готовы к продолжению снижения рынка акций в район более сильного уровня поддержки на 1620 п. по ММВБ. 

В целом, в середине марта мы входим сейчас в зону риска, волатильности и неопределенности. Сегодня, 13 марта пройдет заседание ЦБ РФ, от которого подавляющее большинство участников рынка ждет снижения уровня ключевой ставки на 100-200 б.п. Сегодня также последний день торгов опционами на фьючерсы на акции. 16 марта - последний день торгов фьючерсами на акции и индексы, а также последний день торгов опционами на индексы РТС и ММВБ. На мировом рынке нефти в понедельник состоится экспирация ближайших нефтяных фьючерсов. 16 марта Казначейство США исчерпает лимит заимствований, что может привести к повышенной волатильности на долговых рынках. 18 марта (среда) решение по монетарной политике объявит ФРС, и есть вероятность того, что FOMC может отказаться от прежних мягких формулировок в части повышения ставок, что приведет к усилению продаж рискованных активов. 

В свете вероятного снижения ставок со стороны ЦБ РФ сегодня ожидается повышение волатильности по курсу рубля. В прошлый раз, когда 30 января наш Центробанк неожиданно объявил о снижении ключевой ставки до 15%, курс USD/RUB внутри дня показал широкий диапазон движения котировок. Затем рубль постепенно пошел на укрепление на фоне восстановившихся цен на нефть. С марта перестало действовать неформальное требование к частным компаниям продавать валютную выручку на рынке. Наши экспортеры уже во многом адаптировались к режиму плавающего валютного курса и ажиотажных движений мы уже не видим, а значит в ближайшие месяцы курс доллара к рублю будет гулять в диапазоне 59,5-64,5.