Отсутствие интервенций ЦБ в пятницу можно объяснить техническими факторами

Отток ликвидности по счетам расширенного правительства достиг 473 млрд руб. Эта сумма примерно соответствует нашим оценкам объема платежей по НДС, НДПИ и акцизам за май; неожиданным только оказалось, что практически вся сумма была выплачена в последний день. Выплата была осуществлена в основном за счет средств, накопленных на корреспондентских счетах банков, тем не менее их уровень остается достаточно высоким и превышает 1 трн. руб.

Также об отсутствии дефицита ликвидности может свидетельствовать динамика ставок на межбанковском рынке: хотя ставка овернайт несколько выросла, она лишь немного превышает ключевую ставку ЦБ. Рубль вчера оставался относительно стабильным, а сегодня с утра заметно снижается. Возможно, вчера поддержку ему оказывала продажа валюты экспортерами. Сегодня ЦБ проведет аукцион недельного репо, лимит снижен по сравнению с прошлой неделей на 390 млрд руб., несмотря на то что налоговый период еще не окончен. В условиях, когда ЦБ демонстрирует желание не допустить дальнейшего укрепления рубля, такое снижение лимита не кажется логичным.

ЦБ в пятницу не проводил интервенций на валютном рынке. Регулятор воздержался от покупок иностранной валюты впервые после возобновления интервенций, но мы бы не стали уделять этому событию повышенное внимание. С учетом, что интервенции традиционно проводятся по инструменту с расчетом «завтра», а в понедельник рынки США и Великобритании были закрыты, отсутствие интервенций можно объяснить техническими факторами. Сегодня ЦБ на аукционе недельного валютного репо вновь установил лимит на уровне 100 млн долл, так что по результатам недели задолженность банков перед ЦБ должна опять снизиться.