Суверенные евробонды продолжили дешеветь на снижении нефти и рубля

В среду российские суверенные евробонды продолжили дешеветь на фоне снижения нефтяных цен и ослабления рубля. Так, длинные выпуски Russia- 42 и Russia-43 просели в цене на 70-100 б.п., Russia-23 – на 71 б.п., Russia-30 умеренно снизилась на 22 б.п. до 117,385%, доходность 3,69%.

В корпоративных выпусках также преимущественно были продажи. Больше всего теряли бумаги нефтегазовых компаний («-50-90 б.п.» в длинных выпусках Газпрома, Газпром нефти, Лукойла, Роснефти), госбанки («-50-90 б.п.» в длинных бондах Сбербанка, ВЭБ), а также дальний конец кривой VimpelCom («-40-55 б.п.»).

Сегодня с утра нефть марки Brent

торгуется вблизи отметки 62,5 долл. за барр., что в целом скорее формирует настрой на продолжение умеренного снижения. К тому же есть вероятность роста волатильности в сырье перед заседанием ОПЕК на следующей неделе, учитывая заявления Ирака о планах увеличения объемов экспорта "черного золота" уже в июне.

В среду в ОФЗ единого тренда не сложилось, причиной этому могли стать аукционы Минфина, которые несмотря на дешевеющую нефть и ослабление рубля, прошли довольно успешно. Так, основной спрос был сконцентрирован на 10-летнем флоатере ОФЗ 29006, который превысил предложение в 2,8 раза, спрос на 5-летний выпуск с фиксированным купоном ОФЗ 26216 превзошел почти в 2,3 раза. При этом средневзвешенная цена по флоатеру составила 98,6255% (доходность 13,32% годовых), по ОФЗ 26216 – 88,102% (доходность 10,71% годовых).

Похоже, игроки рынка все-таки решили пойти на аукционы, несмотря на слабость рубля, в расчете на дальнейшее снижении ключевой ставки, в частности на заседании ЦБ РФ 15 июня, в пользу которого выступают вышедшие данные Росстата по недельной инфляции, которая уже пяту неделю подряд составляет 0,1%, что соответствует годовой инфляции 15,8-15,9% годовых. В этом ключе, на наш взгляд, ЦБ РФ может решиться на более заметное снижение ставки (в пределах 100-150 б.п.), которое, впрочем, может оказаться заключительным в действующем цикле снижения, в дальнейшем регулятор может перейти на меньший шаг в 50 б.п.

Сегодня внимание игроков будет за нефтью и рублем, в случае продолжения ослабления национальной валюты выше отметки в 52 руб./долл. кривая ОФЗ вполне может в доходности двинуться к уровням 10,9-11%. В целом, ждем умеренной коррекции в гособлигациях на валютном факторе.

Первичный рынок вновь пополняется новыми именами, преобладают эмитенты финансового сектора – так, Бинбанк (-/В/-) планирует 1 июня book-building облигаций БО-14 на 5 млрд руб., индикатив доходности к годовой оферте на уровне 15,03-15,56% годовых, что смотрится интересно, в том числе в свете итогов размещения Металлинвестбанка (В2/-/-) со ставкой купона 14,5% годовых и офертой через 6 месяцев.