ФРС отправила доллар в падение

Разрешилась основная интрига этой недели: на очередном заседании ФРС не изменила ставки, о сроках их повышения ничего конкретного сказано не было – лишь те же слова об отслеживании выходящей статистики. Ожидается, что первое повышение ставок всё же произойдет до конца 2015 года. Однако макроэкономические прогнозы уже были пересмотрены в сторону ухудшения.

Прогноз экономического роста в 2015 году пересмотрен до 1,8% – 2,0% против 2,3% – 2,7% в марте, в 2016 году экономика вырастет до 2,1% – 2,5%, а в долгосрочной перспективе будет расти на 2,0% – 2,3% в год, как и по предыдущему прогнозу.

Понижение прогнозов роста не стало неожиданностью. По последним данным, в первом квартале ВВП сократился на 0,7%, а данные за второй квартал вызывают сомнения в том, что активность сильно повысилась по сравнению с началом года. Из оценок ФРС пока неочевидно, в какой мере эта слабость роста обусловлена суровой зимой на большей части территории страны, и насколько – глубинными проблемами экономики.

По-прежнему ожидаются улучшения на рынке труда. Сейчас уровень безработицы составляет 5,5%. В ФРС прогнозируют его снижение до 5,2% – 5,3% в четвёртом квартале против в мартовского прогноза 5% – 5,2%, а в конце следующего года до 4,9% – 5,1%. В долгосрочной перспективе уровень безработицы составит 5,0% – 5,2%.

Несмотря на то, что целевой уровень инфляции 2% не был достигнут в течение трёх лет, ФРС по-прежнему считает, что удастся вывести цены на желаемые уровни, но на это потребуется некоторое время: ожидается, что в 2015 году инфляция составит 0,6% – 0,8%, а в 2016 1,6% – 1,9%. В 2017 году, согласно прогнозам, инфляция составит 1,9% – 2,0%.

Итоги заседания ФРС спровоцировали заметное удешевление доллара. Так, индекс доллара снизился с 94,96 до 94,26 и до 93,63 уже сегодня. В частности, пара евро/доллар выросла до 1,1419, доллар/йена снизилась до 122,58.

Согласно опубликованным сегодня данным, ВВП Новой Зеландии в первом квартале вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 2,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Согласно ожиданиям, рост должен был составить 0,6% и 3,1% соответственно. Эта статистика усилила ожидания снижения ключевой процентной ставки уже в июле. Комментарии ФРС помогли новозеландскому доллару удержать позиции против доллара США, но данные по росту ВВП Новой Зеландии за первый квартал оказали давление на новозеландскую валюту. Пара новозеландец/американец торговалась на уровне 0,6896 против 0,6968.

Швейцарский национальный банк на сегодняшнем заседании сохранил все ставки неизменными и подтвердил готовность к принятию дополнительных мер для ослабления швейцарского франка. По оценке Центробанка, национальная валюта остаётся «значительно» переоцененной. ШНБ признал, что дорогой франк продолжает оказывать давление на экономику, и пообещал, что будет принимать во внимание валютный курс при формировании решений в будущем. 

Прогноз по инфляции в Швейцарии в 2015 году повышен с -1,1% до -1%, а в 2016 году – до -0,4% против мартовского прогноза -0,5%. Инфляция, согласно ожиданиям, вернётся к положительным значениям в 2017 году. Центральный банк прогнозирует, что рост ВВП Швейцарии в 2015 году будет чуть ниже 1%, что совпадает с мартовским прогнозом. Франк фактически не отреагировал на эти новости, поскольку всё совпало с ожиданиями.

Снижение евро с прошлого года должно оказать более заметное влияние на инфляцию в еврозоне к концу 2015 года, отмечено в экономическом бюллетене ЕЦБ. При отсутствии дальнейших изменений курса наибольшее влияние недавнего снижения евро на инфляцию может проявиться только к концу 2015 года.

Стоит обратить внимание на данные по инфляции, числу первичных обращений за пособием по безработице в США и производственный индекс ФРБ Филадельфии.