Рост цен в ноябре составил 0,8%. Это несколько выше оценки, основанной на недельных данных, а также ожиданий рынка. Недостаточные темпы замедления инфляции могут потребовать от ЦБ более решительных шагов, нацеленных на ограничение ликвидности. Так, сегодня на аукционе по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов лимит будет установлен в размере 400 млрд руб., что чуть меньше потребностей в рефинансировании имеющейся задолженности. Завтра Центробанк, вполне вероятно, вновь снизит лимит и на аукционе недельного РЕПО. Помимо антиинфляционного эффекта, ограничение ликвидности может обеспечить определенную поддержку рублю, что становится особенно актуальным в условиях продолжающегося снижения цен на нефть: сегодня с утра рубль вновь ослаб, пробив отметку 68,5 руб./долл.
При этом мы полагаем, что динамика на нефтяном и валютном рынке не позволят регулятору пойти на снижение ставки на заседании в пятницу, поскольку в условиях, когда экономика США демонстрирует устойчивый рост, риторика ФРС на заседании на следующей неделе может оказаться довольно жесткой. Повышение же ставки ФРС теперь кажется неизбежным, что должно быть уже в значительной степени отражено в курсе рубля.
ЦБ вновь увеличил лимит на аукционе валютного РЕПО
Лимит установлен на уровне 1,6 млрд долл., в то время как задолженность к погашению составляет лишь 1,1 млрд долл. Банк России надеется, что увеличение лимитов позволит кредитным организациям рефинансировать задолженность по годовому РЕПО и частично снять давление на рубль, но пока этого не происходит. Так, на прошлой неделе оба аукциона РЕПО были отменены из-за отсутствия спроса. Поддержка рублю возможна лишь в том случае, если компании и банки испытывают дефицит валюты для обслуживания внешней задолженности.
Мы полагаем, что причины новой волны ослабления рубля лежат в другой плоскости: ужесточение денежно-кредитной политики ФРС – негативный фактор для валют развивающихся стран, в России же он усилен снижением нефтяных котировок. При этом мы полагаем, что частный сектор уже создал необходимый запас валюты для обслуживания внешней задолженности.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
