Bloomberg вчера, со ссылкой на несколько неназванных источников, написал, что два основных акционера «Норильского никеля» (Владимир Потанин и Олег Дерипаска) достигли предварительного соглашения об изменении дивидендной политики. Текущая политика требует от компании выплаты 50% от показателя EBITDA, но не менее 2 млрд долл.
Наше мнение. Потенциальное изменение дивидендной политики «Норникеля» широко обсуждалось, поэтому нас удивило, насколько негативной оказалась реакция рынка на эту новость (ГДР подешевели более чем на 3%). Подробности пока неизвестны, но новая политика может привязать дивиденды к коэффициенту чистой задолженности (на настоящий момент равен 1,0x) или свободным денежным потокам – чтобы сохранить кредитные рейтинги выше спекулятивного уровня. Пока неясно, затронет ли это финальные дивиденды за 2015 год, поскольку пока «Норникель» выплатил в качестве промежуточных дивидендов 1,6 млрд долл. и должен объявить финальные дивиденды в апреле. 2 млрд долл., предусмотренные нынешней политикой, соответствуют доходности около 10%, и по нашим приблизительным оценкам, новая политика может снизить дивиденды за 2016 год до 1,5-1,6 млрд долл. или на 20-25%, а доходность составит 7-8%.
Учитывая неблагоприятные условия на рынке, мы считаем принятие более гибкой дивидендной политики разумным шагом со стороны компании, который позволит ей отложить выплаты на более благоприятное время.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
