ЦБ мог бы более агрессивно снижать лимиты на аукционах валютного репо

Уровень ликвидности в банковской системе, а также задолженность перед ЦБ снизились. Уровень ликвидности в банковской системе снизился на 553 млрд руб. в пятницу, это свидетельствует о нормализации ситуации: корреспондентские счета на момент открытия рынка сегодня превысили 1,7 трлн руб., что выше среднего уровня с начала года. Одновременно резко сократилась задолженность банков перед ЦБ: задолженность по репо – на 166 млрд руб., а по кредитам под залог нерыночных активов – почти на 600 млрд руб., так что взлет задолженности в четверг и рост корреспондентских счетов до исторического максимума были вызваны разовым событием. В целом, структурный дефицит ликвидности в банковской системе продолжает сокращаться. Вполне вероятно, что он полностью исчезнет уже в ближайшие две недели – впервые с начала 2012 г. Правда, пока не приходится рассчитывать, что структурный профицит ликвидности будет устойчивым, отток ликвидности за счет налоговых платежей во второй половине месяца может опять создать дефицит, но на горизонте в несколько месяцев возникновение устойчивого профицита ликвидности практически неизбежно. Сегодня корреспондентские счета, весьма вероятно, вновь снизятся, ставки на межбанковском рынке также могут продолжить снижение.

Лимит на аукционе валютного репо на срок 28 дней установлен на уровне 3,8 млрд долл. Годовой аукцион не состоится, ЦБ приостановил их проведение начиная с 1 апреля. Традиционно лимит примерно покрывает потребности банков в рефинансировании имеющейся задолженности. Мы полагаем, что ЦБ мог бы более агрессивно снижать лимиты на аукционах валютного репо, особенно с учетом, что спрос на валюту сейчас относительно невысок.