Потенциал роста евробондов РФ выглядит ограниченным без более сильного подъема нефти

В понедельник российские суверенные евробонды продолжили ценовой рост, особенно в длине, вновь приблизившись к мартовским максимумам. Вверх котировки подталкивала дорожавшая нефть, которая вчера во второй половине дня ушла выше отметки в 42 долл. за барр. марки Brent. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 в цене выросли на 100 б.п. (YTM 5,45-5,53% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 18 б.п. (YTM 3,99% годовых). Котировки корпоративных евробондов также умеренно подрастали в диапазоне 15-35 б.п.

Вчера Global Ports размещали дебютный выпуск еврооблигаций на 350 млн долл., финальный ориентир доходности составил 6,875% годовых к погашению через 5 лет. Отметим, что первоначальный индикатив был на уровне 7,25-7,5% годовых, таким образом в ходе book-building эмитенту удалось в доходности опуститься почти на 40- 60 б.п. В целом, в случае размещения бондов на уровне финального ориентира, по нашим оценкам, у выпуска еще есть шанс опуститься в доходности на 30-50 б.п. на вторичном рынке.

Сегодня с утра Brent торгуется несколько выше значения 42,5 долл. за барр., что будет оказывать поддержку российским евробондам. Тем не менее, возможность для роста котировок, на наш взгляд, выглядит ограниченной, по крайней мере, без более сильного ценового подъема нефти к значениям 44-46 долл. за барр.