Недельные темпы инфляции в РФ остаются умеренными

По данным Росстата, инфляция на неделе с 5 по 10 мая составила 0,1% (0,11%, по нашим оценкам). Прирост потребительских цен, согласно нашим расчетам, за последние 12 месяцев незначительно ускорился и составил 7,4% г/г против 7,3% на конец апреля, что преимущественно обусловлено ослаблением эффекта высокой базы прошлого года.

При этом в рамках продовольственной составляющей недельной инфляции ускоряющее воздействие оказал рост цен (+0,8%) на плодоовощную продукцию.

Эффект от повышения акцизов на бензин и нефтепродукты с 1 апреля в первой половине мая исчерпал себя, и мы не ожидаем его заметного влияния на инфляцию в ближайшие недели.

Снижению инфляционных рисков способствует сохраняющаяся тенденция к стабилизации курса рубля, в то время как наблюдаемые в течение последнего месяца колебания нефтяных котировок на уровне, близком к 45 долл./барр., могут свидетельствовать о снижении риска превышения дефицитом бюджета уровня 3% ВВП в 2016 году.

Мы полагаем, что инфляционные риски в экономике все еще сохраняются, но можем пересмотреть в менее консервативную сторону наше видение перспектив смягчения денежно-кредитной политики в этом году в случае устойчивой стабилизации цен на товарном и валютном рынках, а также при отсутствии выраженной тенденции к росту номинальной заработной платы.