Рынок продолжает показывать боковую динамику. Вчера индекс ММВБ «прибавил в весе» 0,84%. Мое мнение, которое я озвучил на прошлой неделе, заключается в том, что «мишек» в нефти так просто не отпустят с миром. Сначала будет пробитие зоны сопротивления 48-50 долларов в нефти и их заставят закрыть «короткие позиции» в убыток, при этом котировки нефти вырастут на 4-5 долларов. И уже после закрытия в убыток "коротких позиций" котировки нефти начнут снижаться.
Май накормил спекулянтов, самое интересное, что будет с рынком в летние месяцы. Судя по движению ключевого индекса MSCI Emerging Markets, развивающиеся рынки выросли почти на 9% за последние три месяца, и этот рост компенсировал плохое начало года. Но фундамент этого роста – растущие сырьевые цены. Одним фактором изменения сырьевых цен за последние три месяца является менее агрессивная политика ФРС США. Федрезерв пока не поднимал ставки в этом году, что поспособствовало снятию остроты проблемы роста доллара. Когда наступит лето, Федрезерв прояснит свои планы по повышению ставок во втором полугодии, макроэкономические факторы могут сыграть против сырьевых цен. В этом случае развивающиеся рынки опять выйдут из моды - на первый план выйдут их структурные проблемы. Например, экспорт Бразилии слишком сильно завязан на Китай. Эта проблема более серьезная, чем процедура импичмента президента Бразилии Дилмы Русеф в связи с обвинениями в незаконных манипуляциях с финансами для сокрытия величины роста госдолга перед ее переизбранием в 2014 году. Президенты уходят быстро, а структура экономики меняется медленно.
Цены на золото и серебро вчера снизились. За прошлый год серебро упало на 12% и достигло самого низкого уровня с 2009 года, а за первый квартал скомпенсировало годовые потери и выросло на 11%. Спрос на серебро носил догоняющий характер по отношению к спросу на золото. Важно, что отношение золото/серебро, которое за первый квартал составило 79, достигло исторически крайне высокого уровня. При текущих уровнях цен серебро выглядит относительно дешевым по сравнению с золотом. Аналитики полагают, что отношение может откатиться к долгосрочному среднему, которое составляет сейчас 62 (с 1980 года). А результатом этого послужит существенно лучшая динамика серебра по сравнению с золотом.
Теперь о плохом… Серебро широко используется в промышленности. Промышленный спрос, по подсчетам, составляет 52-55% от общего объема спроса на серебро. При этом мировая экономика переживает непростые времена – в прошлом году промышленный спрос на серебро из-за проблем развивающихся стран сократился на 4%. Пока спекулятивное позиционирование перекошено в сторону спроса на серебро (огромные покупки через фонды ETF), но проблемы мировой экономики могут привести к тому что в конце года цены на серебро начнут снижаться.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
