Ждать изменений в политике ОПЕК сейчас вряд ли рационально

Согласно фьючесам на ставку, вероятность повышения процентной ставки со стороны ФРС в ближайшие месяцы продолжает снижаться. На данный момент рынок оценивает вероятность повышения ставки в июне в 20.6%, вероятность поднятия в июле – 50.5%. Возможно, отчасти уменьшение вероятности поднятия ставки стоит связывать с последними опросами общественного мнения в Британии, демонстрирующие, что число граждан, выступающих за выход из ЕС, растет.

Вчерашняя статистика из Штатов в целом вышла в позитивном ключе, однако на ожидания по поднятию ставки не повлияла. Индекс деловой активности в производственной сфере от ISM сильно превысил прогнозы (51.3 б.п. против ожидаемых 50.4 б.п.). Бежевая книга продемонстрировала сохранение умеренного роста по основным округам, и отдельный акцент был сделан на некотором повышении уровня заработных плат на рынке труда. Тема заработных плат остается одной из ключевых, поскольку есть ожидания, что рост зарплат в последние месяцы приведет к увеличению инфляционных ожиданий. В этой связи пятничный отчет по рынку труда США также интересен и статистикой по з/п.

Снижение в глазах инвесторов вероятности поднятия ставки со стороны ФРС приводит к локальному ослаблению американского доллара на валютном рынке. Индекс доллара несколько дней подряд пытался достигнуть отметки в 96 б.п., но сейчас заметно откатил от этого рубежа. На фондовых рынках ничего сверхинтересного не происходит, инвесторы ждут событий второй половины этой недели.

Уже сегодня состоится заседание Европейского Центрального банка. Мы, как и большинство участников рынка, не ждем внесения изменений в текущий монетарный курс европейского регулятора, однако собираемся уделить большое внимание прогнозам по инфляции ЕЦБ. Если вдруг ЕЦБ изменит в положительную сторону свои макропрогнозы (и в особенности прогнозы по инфляции), то ждать новых стимулов от банка становится все сложнее. Единая европейская валюта при таком сценарии может продемонстрировать укрепление. Если же прогнозы останутся на прежнем уровне, инвесторы по-прежнему будут рассчитывать на сентябрьское увеличение стимулов, что может оказывать некоторое давление на единую европейскую валюту.

Второе событие, которое сегодня будет находиться в центре внимания, – встреча ОПЕК в Вене. Опять же, ждать каких-либо изменений в политике картеля сейчас вряд ли рационально. Недавно опубликованный отчет исследовательской компании JBC Energy продемонстрировал, что, даже несмотря на снижение объемов добычи в Нигерии, в мае ОПЕК смог нарастить объемы добычи с 32.52 млн. барр/сутки до 32.575 млн. барр/сутки. Добыча всего картеля в целом растет, цены на нефть уже находятся на приемлемых для крупных участников рынка уровнях – следовательно, сейчас ожидать каких-либо искусственных ограничений от ОПЕК вряд ли рационально.

Поскольку события ближайших дней могут серьезно повлиять на настроения участников рынка, гораздо разумнее говорить о среднесрочных перспективах рынка можно будет только в начале следующей недели. Пока мы больше склоняемся к тому, что в июне сложилось достаточно много факторов риска, и реализация любого из них может привести к снижению аппетита к риску в целом.