Банк России снизит ставку на 50 б.п.

Дезинфляционный тренд продолжает находить подтверждение в публикуемых Росстатом данных. Инфляция в мае не превысила значения предыдущего месяца (0.4% м/м), оказавшись на уровне полученных на основе недельных данных оценок. Годовая оценка стабилизировалась на отметке 7.3% г/г, а с начала года прирост цен составил 2.9%. 

Глядя на разбивку инфляции по компонентам, сопоставимый прирост уровня цен зарегистрирован как в продовольственном, так и в непродовольственном сегменте (+0.4% м/м), что оказалось немного ниже роста цен на услуги (+0.5% м/м). Темп инфляции с учетом сезонности продолжает показывать умеренную динамику на снижение, однако с учетом высокой базы прошлого года мы можем наблюдать небольшое ускорение годовых темпов в июне (7.6-7.7% г/г). Впрочем, уже в июле-сентябре инфляция должна будет снизиться в диапазон 6.7-7.0%. 

Временный рост публикуемой инфляции не должен оказаться фактором риска для ЦБ, учитывая оптимистичные ожидания регулятора по инфляции в будущем, а также улучшение настроений на внешних рынках. Следовательно, мы полагаем, что июнь является благоприятным периодом для возобновления цикла нормализации процентной политики Банком России, и ждем снижения ключевой ставки на 50бп - до 10.5%.