Выступление Йеллен не заставит нас забыть про Brexit

Мучительное ожидание четверга продолжается. Между тем, глава ФРС Джанет Йеллен сегодня и завтра выступает перед конгрессом с докладом по экономике и монетарной политике.

В парах с фунтом полным ходом идет сокращение коротких позиций, при этом GBPUSD вчера вечером и сегодня утром держится 200-дневной скользящей средней, хотя верхняя граница диапазона еще далеко, в области 1,4750.

Не буду утомлять вас результатами последних опросов, поскольку они являют собой грубую оценку настроений, нервозное позиционирование и полную неизвестность. Если опираться на то, как рынок реагировал на изменение результатов опросов, можно предположить, что нам грозит массовое бегство из коротких позиций, при этом GBPUSD может быстро вырасти до 1,52-1,55; хотя мы считаем, что в долгосрочной перспективе пару можно продавать на этих уровнях.

"Г-н Иена", бывший министр финансов Японии Эйсуке Сакакибара, считает, что USDJPY неотвратимо движется к 100,00. Публикация протокола заседания Банка Японии вчера спровоцировала интересные споры относительно эффективности отрицательных процентных ставок, при этом некоторые утверждали, что они разрушают механизмы функционирования финансовых рынков.

Также в протоколе говорилось, что для достоверной оценки текущей монетарной политики нужно время, а сейчас, в условиях паники на финансовых рынках, выводы могут быть ошибочными. В любом случае, из протокола можно вынести полезную информацию. Премьер министр Синзо Абе выступал этим утром и отметил, что монетарная политика - это работа регулятора, и, таким образом, он не ставит перед собой цель выпустить в небо вертолет с деньгами в сговоре с Центробанком.

Мы ждем главного события в четверг, между тем, сегодня и завтра нас может отвлечь председатель Федрезерва Джанет Йеллен, которая выступает с докладом по экономике и монетарной политике. Время подобрано крайне неудачно, во-первых, потому что Федрезерв допустил ошибку, обещая более агрессивное ужесточение, а во-вторых, нас ждет судьбоносное голосование в Великобритании.

Между тем рынок по-прежнему хочет понять, как Федрезерв готовится к гипотетической рецессии - возможно, политики зададут этот вопрос. Йеллен должна разъяснить им, что если в экономике США начнется рецессия, ФРС ничего не сможет сделать, поскольку ставки и так максимально близки к нулю, QE бесполезно, а единственный способ стимулировать реальный спрос - это фискальная политика.

Увы, Йеллен вряд ли пойдет на это, потому что Федрезерв считает себя хозяином рынков и экономики. Лучше обратите внимание на заламывание рук по поводу истинной причины проблем в американской экономике и отсутствие доверия со стороны главы ФРС - по крайней мере, на это указывают ее последние комментарии.

GBPUSD

GBPUSD поднялся к верхней границе диапазона и преодолел 200-дневную скользящую среднюю. При условии закрытия коротких позиций на фоне решения Британии остаться, можно рассчитывать на стремительный рост в середину прежнего диапазона 1,52-1,5400; на этих уровнях пару можно продавать в долгосрочной перспективе.

Обзор валют Б10

USD – Доллар нас не впечатлил, поскольку недавний рост интереса к риску привел к ослаблению американской валюты на фоне осторожного настроя FOMC. Сегодня состоится выступление Йеллен - скажет ли она что-то достойное внимания, учитывая то, что Федрезерв не знает, что будет дальше и явно зависит от данных?

EUR – Евро проигрывает при любом раскладе, он может вырасти немного против рисковых валют в случае Брекзита, но быстро развернется в южном направлении. Между тем, решение остаться обусловит лишь незначительное укрепление единой валюты в других кроссах с евро, а EURGBP устремится вниз.

JPY – USDJPY выросла на предыдущей сессии, в основном на фоне улучшения настроений на рынках рисковых активов. GBPJPY, судя по всему, пара с самой высокой бетой перед британским референдумом, независимо от направления движения.

GBP – EURGBP продолжит снижаться, если Британия решит остаться. Нам очень интересно, как рынок отреагирует на Брекзит в паре EURGBP - эта динамика может повлиять на судьбу евро в целом.

CHF – Инвесторы частично закрыли длинные позиции по франку, поскольку страх перед Брекзитом несколько угас, хотя EURCHF по-прежнему выглядит перегруженной перед голосованием в четверг.

AUD – Австралийский доллар скорректировался, поскольку РБА занял выжидательную позицию. Обратите внимание на падение цен на жилье за 1 кв. в квартальном исчислении - впервые с 2012 года и перед вступлением в силу новых правил, которые подразумевают большую госпошлину для иностранцев, покупающих жилье в Австралии.

CAD – Упрямая нефть и ослабление доллара на фоне интереса к риску привели к неубедительному снижению USDCAD. Ждем свежий рост выше 1,3000 после референдума в Великобритании, но не исключаем вероятность снижения в условиях волатильности, если Британия решит остаться, а рынки потеряют голову в пятницу.

NZD – рынок пассивно относится к NZD, а NZDUSD обдумывает возможность движения к циклическим максимумам выше 0,7100, а AUDNZD утратил нисходящую динамику после недавнего падения. В целом киви переоценен.

SEK – Рост интереса к риску помог EURSEK развернуться вниз внутри диапазона. В центре внимания референдум в Великобритании в четверг: остаться (EURSEK будет снижаться), или уйти (EURSEK будет расти)?

NOK – Цены на нефть упрямо держатся в районе 50 долларов за баррель, также ждем завтрашнего заседания Банка Норвегии, который, однако, вряд ли сумеет нас удивить. Получим ли мы подтверждение медвежьему развороту после падения к 9,40 - нужно дождаться результатов референдума.