Сегодня утром VimpelCom Ltd представила показатели за второй квартал по МСФО. Отчетность свидетельствует о том, что скорректированная EBITDA превзошла наши ожидания, несмотря на то что выручка оказалась чуть ниже прогноза, говорится в аналитическом обзоре Sberbank Investment Research.
Сопоставление прогнозов и фактических результатов пока осложняется тем, что часть расходов классифицируется компанией как "трансформационные". Впрочем, даже если сделать соответствующую поправку, EBITDA за второй квартал все же превышает наш прогноз на 3%, в основном, за счет повышения рентабельности на российском и украинском рынках. VimpelCom Ltd также продемонстрировала хорошие результаты в Пакистане и Бангладеш, а в Алжире они, напротив, оказались слабыми. Совокупная выручка снизилась на 16% относительно уровня годичной давности, а базовая скорректированная EBITDA - на 14% (нескорректированный показатель упал на 26%). Негативная динамика объясняется главным образом девальвацией местных валют относительно доллара США. Соотношение чистого долга и скорректированной EBITDA (без учета итальянского бизнеса) выросло с 1,7 в первом квартале до 1,8 - во втором.
В России выручка компании сократилась на 2%. Снижение этого показателя в сегменте проводной связи продолжилось (выручка упала на 10%), а уменьшение выручки мобильного сегмента на 0,4% было вызвано снижением тарифов. В то же время EBITDA российского бизнеса понизилась лишь на 1%, а рентабельность по EBITDA даже несколько улучшилась относительно 2К15 (40,9% против 40,5%) - компания связывает это с мерами по сокращению издержек. Капвложения в 1П16 составили всего 11 млрд. руб. - меньше половины соответствующих показателей МегаФона
Мнение Sberbank Investment Research. EBITDA компании оказалась выше ожиданий, что по ее мнению было обусловлено инициативами по сокращению издержек. Вместе с тем нас несколько беспокоит сокращение капвложений на российском рынке: имеются опасения относительно того, достаточно ли компания инвестирует в сети, в особенности по сравнению с конкурентами. Телефонная конференция состоится в 15:00 по московскому времени.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
