Первоначальный импульс к росту котировок Brent постепенно сходит на нет

Нефть упала ниже $54/барр. из-за усиления опасений в отношении ОПЕК. Февральские фьючерсы Брент во вторник упали в цене на $1,01/барр. до $53,93/барр. Отступление с 16-месячного максимума было вызвано свежими данными о том, что в ноябре ОПЕК установила новый рекорд добычи: в предыдущем выпуске обзора речь шла о данных Reuters, а вчера аналогичную статистику представило Управление энергетической информации США (EIA), опубликовавшее краткосрочный прогноз рынка энергоносителей. По данным американского ведомства, в ноябре страны картеля добывали 33,21 млн. барр./сут, что на 0,17 млн. барр./сут больше октябрьского показателя. Хотелось бы подчеркнуть, что краткосрочный прирост добычи ухудшает баланс спроса и предложения, увеличивая запасы нефти в хранилищах и задерживая процесс ребалансировки рынка.

Неформальный опрос, проведенный Reuters, показал, что большинство представителей нефтегазовой отрасли настроены скептически и ожидают, что в январе добыча ОПЕК сократится лишь до 33,0 млн. барр./сут с октябрьских 33,6 млн. барр./сут, но все же будет выше предусмотренных договоренностями 32,5 млн. барр./сут. Большинство из 260 опрошенных полагают, что картелю удастся сократить добычу, но в среднем лишь на 0,6 млн. барр./сут, то есть лишь на 50% от заявленных 1,2 млн. барр./сут. На наш взгляд, если ОПЕК удастся сократить добычу хотя бы на 0,6 млн. барр./сут, это поможет рынку скорее найти новое равновесие спроса и предложения, но процесс все равно будет длительным и сложным. Чтобы нивелировать последствия возможного нарушения квот странами ОПЕК, потенциального увеличения экспорта Нигерией и Ливией, а также активизации добычи сланцевой нефти в США, необходим серьезный рост спроса на нефть в следующем году.

Складские запасы нефти в Кушинге выросли, но в целом сократились. Американский институт нефти (API) вчера сообщил, что запасы нефти в хранилищах сократились вторую неделю подряд, причем в большей степени, чем ожидалось (на 2,21 млн. барр. при прогнозе 1,37 млн. барр.). При этом запасы на хабе в Кушинге выросли на 4,01 млн. барр. (при прогнозе 2,87 млн. барр.) - самый значительный прирост с 2008 года. На прошлой неделе отчет EIA показал сокращение складских запасов нефти на 900 тыс. барр. до 488,1 млн. барр., что соответствует среднему значению для этого времени года, хотя и близко к верхней границе.

Котировки Брент постепенно отступают к уровню $52,95/барр. и ниже. Текущая динамика нефти Брент напоминает ситуацию в период с 10 по 15 октября, когда цены держались выше уровня $50/барр. в течение 10 дней, прежде чем отступить. Участники рынка все больше опасаются избытка предложения на фоне роста добычи в странах, не входящих в ОПЕК, например у производителей сланцевой нефти из США. Это вновь делает цены менее устойчивыми и вызывает вопросы в отношении эффективности соглашения о сокращении добычи участниками картеля.

Первоначальный импульс к росту котировок Брент постепенно сходит на нет, при этом нисходящая динамика усиливается. В этой ситуации увеличивается вероятность снижения котировок до $50/барр. в ближайшее время, если страны, не входящие в ОПЕК, не объявят о дальнейшем сокращении добычи на встрече в Вене 10 декабря. Судя по 14-дневным %R Вильямса и RSI, на данный момент нефть Брент перекуплена, и дальнейшая коррекция станет признаком нормализации динамики, наблюдавшейся на нефтяном рынке в последние дни.