В прошедшую пятницу Роснефть, первой из российских нефтяных компаний, опубликовала финансовые показатели по МСФО за 1К17. Первый квартал года оказался тяжелым для всех российских нефтедобывающих компаний - рост котировок Brent был нейтрализован укреплением рубля, налоговый маневр привел к росту НДПИ на нефть, а экспортная пошлина на мазут с начала этого года выросла до 100%.
С учетом всего этого Роснефть не очень удивила показателем выручки - 1 401 млрд руб. (в полном соответствии с нашим прогнозом, -4% по сравнению с консенсус-прогнозом, -5% кв/кв), в то время как показатель EBITDA, скорректированный на эффект от полученных предоплат, составил 333 млрд руб. (+3% по сравнению с нашим прогнозом, +4% по сравнению с консенсус-прогнозом, -9% кв/кв).
Чистая прибыль оказалась очень слабой из-за убытков по курсовым разницам, которые оказали влияние на денежные средства компании (45 млрд руб.) - 13 млрд руб. против нашего прогноза в 17 млрд руб. Показатель FCF, скорректированный на эффект предоплат по долгосрочным контрактам, составил 89 млрд руб. ($1,4 млрд) при капзатратах в размере 192 млрд руб. (-18% кв/кв, +25% г/г на фоне консолидации Башнефти) - достаточно хорошее достижение с учетом сложных макроэкономических и налоговых условий.
Нас впечатлил показатель FCF, поскольку мы ожидали, что он окажется гораздо ниже, ближе к нулю. Тем временем отставание по статье чистой прибыли поднимает вопрос в отношении следующих промежуточных дивидендов, которые Роснефть скорее всего выплатит за 1П17 - пока неясно, скорректирует ли Роснефть свою чистую прибыль на неденежные разовые статьи в целях расчета дивидендов. Компания проведет телеконференцию сегодня в 16:00 мск в лице финансового директора Павла Федорова. Мы считаем, что ключевыми темами станут прогноз по капзатратам и добыче, а также обновленная информация по текущим международным сделкам. Кроме того, мы ожидаем услышать планы компании по дальнейшему снижению долговой нагрузки и комментарии в отношении совместного с Башнефтью иска на сумму 106,6 млрд руб. к Системе.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
