К концу года ставка ЦБ составит 8%

Рублевый индекс ММВБ тем временем остался на месте и даже подрос на 0.6%, в основном, благодаря ослаблению рубля. С учетом того, что нефть Brent так и не ушла далеко от $59 за баррель, в то время как внешний фон в целом был оптимистичным, можно сделать вывод – российский рынок подвергся влиянию временного фактора, а именно геополитического. Сегодня Россия расширила санкции против западных стран, тогда как США готовятся к реализации закона об антироссийских санкциях. 

Пока сложно предугадать, насколько серьезно может упасть рубль, так как рынок порой реагирует на неожиданные события излишне эмоционально и иррационально. И в данном случае мы видим исключительно эмоциональную реакцию. Поэтому, по нашим оценкам, падение рубля, скорее всего, будет иметь кратковременный характер и ограничится ближайшим локальным рубежом, расположенным в районе отметки 59 руб./$. После того, как рынок успокоится, мы ожидаем поиска рублем точки равновесия в новом диапазоне 58-59 руб./$.

Между тем в пятницу, 27 октября, состоялось заседание Банка России, на котором было принято весьма осторожное и предусмотрительное решение о понижении ключевой ставки на 25 базисных пунктов - до 8.25%. Данное понижение было полностью ожидаемым. Более того, оно было консенсусным, и, соответственно, учтено в стоимости рубля. Таким образом, решение российского регулятора вряд ли могло серьезно сказаться на динамике курса доллара США. Мы также предполагаем, что в отсутствие шоков и минимального воздействия проинфляционных факторов, Банк России в декабре 2017 года может пойти еще на одно понижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов. Таким образом, на конец 2017 года ключевая ставка может составить 8%.