Интересным развитием инфляционной эпопеи и прологом к предстоящему заседанию Банка России стало расширение рублевого базиса.
В то время как процентные свопы на протяжении недели демонстрировали низкую чувствительность к рисковым настроениям и, вероятно, получили поддержку со стороны появившейся премии в КОБР (IRS 1 год 7.50%, +6 бп), интерес к получению долларов посредством кросс-валютных свопов заметно вырос. По всей видимости, рынок в моменте испытал избыток рублевой и нехватку долларовой ликвидности: снижение XCCY на горизонте 1 года в последние пару дней заметно ускорилось (-24 бп, 6.14%), а рублевый базис расширился до —134 бп. При этом, на однодневном горизонте базис не демонстрирует шокового поведения, фиксируя последние значения (-85 бп) на уровнях среднего с начала года.
Учитывая растущее давление на базис на средних дюрациях и его отсутствие на коротких, мы склонны предполагать наращивание стратегических позиций некоторыми участникам рынка с прицелом на сезонное ухудшение баланса валютной ликвидности в летние месяцы. Однако, в контексте текущих уровней цен на нефть подобное позиционирование может оказаться избыточным.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
