Все развивающиеся рынки в зоне риска

Сегодня резко ухудшилась ситуация в сегменте рисковых активов по всему миру. Сводный индекс азиатского региона потерял почти 1.5%, причём биржевые индексы в Китае упали почти на 2%. Практически на 6% вчера падал биржевой индекс в Бразилии, но закрылся с потерями в 3%. Уже самый настоящий кризис бушует в Турции, Аргентине, Бразилии, ЮАР, Индонезии и скоро он доберётся до России. Мы уже второй месяц наблюдаем рекордные оттоки капитала со всех развивающихся рынков, и Россия не стоит в стороне. На протяжение всего мая, из фондов, ориентированных на Россию, еженедельный отток капитала составлял почти 250 млн. долларов. Текущие движения капитала связаны с нормализацией и ужесточением монетарной политики в Европе и США. Не исключено, что уже в следующий четверг Европейский Центральный Банк объявит о завершении программы “печатного станка” в текущем году.

Пока инвесторы ждут решения европейского регулятора, продажи на рынке долга ЕС продолжают набирать обороты, причём отток капитала из рынка облигаций развивающихся стран в четверг и пятницу тоже усилился. Доходность 10-летних облигаций Италии уже подскочила до 3% и это ещё не предел. После сворачивания QE от ЕЦБ доходность полетит к отметке 4% по Италии и Испании, и далее волна распродаж прокатится по всему миру. Фондовые рынки на этом фоне конечно не смогут держаться на текущих высоких отметках. “Умные деньги” на фондовом рынке в США уже давно выходят из рисковых активов. Соотношение между доходностями американских мусорных облигаций и доходностями облигаций с инвестиционным рейтингом достигло минимальных отметок с последнего кризиса 2008 года, что является сильным негативным опережающим показателем. И самое главное, всё это происходит на фоне резкого ухудшения всех экономических показателей в Европе, Японии и США.

Масло в огонь подливает и Д.Трамп. В рамках проходящего саммита G7 он по-прежнему отстаивает свою позицию и готов ввязываться в любые торговые войны для поддержки американской экономике. Но инвесторы прекрасно понимают, что торговые войны — это тупиковый путь, и если ситуация пошатнётся в Европе или в Китае, то и американской экономике от этого сладко не будет. Всё бы ничего, но в ЕС и США продолжает расти инфляция, а значит и от регуляторов в ближайшее время новых дешёвых денег ждать не стоит.

Европейские фондовые рынки сегодня с открытия упали почти на 1%, биржевой индекс Германии терял почти 1.5%, но спустя несколько часов большую часть потерь индексы отыграли. Фьючерсы на основные американские индексы сегодня теряют уже более 0.5%, что также не сулит ничего хорошего под занавес торговой недели.

Российский рублёвый индекс московской биржи сегодня в первой половине упал на 1% и пока нашёл поддержку на отметке 2290 пунктов. Закрытие недели ниже уровня поддержки на отметке 2300 пунктов откроет дорогу вниз для более глубокой коррекции. Валютный индекс РТС сегодня показывает снижение почти на 2% и торгуется вблизи отметки 1150 пунктов. В аутсайдерах дня на Московской бирже сегодня акции Магнита, ВТБ, X5, Новатэка — все они теряют по 2-3%. Из растущих историй выделить сегодня можно лишь акции Роснефти, они прибавляют скромные 0.6%.