К концу июня индекс Мосбиржи может скорректироваться до 2200 пунктов

Рынок в пятницу демонстрирует смешанную динамику, но все же более склонен перейти на отрицательную территорию. Поводом для этого являются внешние и внутренние события. Внешние площадки снижаются на новости о введении США пошлин на импорт китайских товаров. Фактически это означает новый виток торговой войны, что может вызвать коррекцию на сырьевых и фондовых площадках. Инвесторы пока заняли осторожную позицию, но, на мой взгляд, готовы к негативному развитию событий и ждут новостей из Вашингтона. Нефть опустилась ниже $76 за баррель, драгоценные и промышленные металлы за исключением серебра также корректируются.

На российском рынке в центре внимания две главные новости: пенсионная и налоговая реформа, а также решение ЦБ по ключевой ставке. Правительство уже приняло принципиальное решение повысить НДС с 18 до 20 п.п. в 2019 году, а также поднять пенсионный возраст. Для рынка это негативная новость, поскольку усиливается косвенная нагрузка на бизнес, а также создается предпосылка для роста инфляции. Вчера индекс Мосбиржи опустился на минимум с конца апреля, пробив вниз 100-дневную среднюю, и это плохой сигнал. Вероятность углубления коррекции повышается, а целью может стать уровень 2200 п. к концу июня.

На динамику сегодня повлияет решение ЦБ по ключевой ставке. Я полагаю, что регулятор оставит ставку без изменений, поскольку ее снижение в нынешних условиях может спровоцировать усиление давления на рубль. Уменьшение разрыва между доходностью долларовых и рублевых инструментов снижает интерес иностранных инвесторов к российским облигациям и, соответственно, является катализатором оттока средств с рынка и ослабления рубля. Если ЦБ оставит ставку на уровне 7,25%, реакция рынка, на мой взгляд, будет сдержанной. Ориентируюсь на диапазон 2240–2260 п. по индексу Мосбиржи и 62,50–63 в паре USD/RUB до конца дня.