Из-за индексации тарифов ЖКХ темп роста цен за неделю поднимется до 0,4%

На этой неделе выйдет много макроэкономической статистики. В понедельник ожидаются данные Росстата о структуре роста ВВП в 1к18 по использованию, а также отчет о численности и миграции населения в 2017 г. Помимо этого, в понедельник будет опубликовано значение индекса PMI в обрабатывающих отраслях за июнь. В среду Росстат представит оценку ИПЦ за очередную неделю, а Markit – индекс PMI сектора услуг за июнь. Неделя завершится ежемесячным отчетом об ИПЦ и оценкой объема международных резервов на конец месяца.

Учитывая данные об ИПЦ за неделю, завершившуюся 25 июня, а также используемую Росстатом методику оценки ИПЦ за месяц, цены в июне должны вырасти на 0,3%. Если сравнивать с неожиданным скачком цен на 0,6% м/м в июне 2017 г. (связанным с задержкой сбора урожая и, как следствие, со сдвигом сезонности в сегменте плодоовощной продукции), это означает, что годовая инфляция продолжила замедляться и достигла по итогам июня 2,1% г/г – нового исторического минимума. Однако ниже этого значения в ближайшие годы индекс вряд ли опустится.

Мы полагаем, что в июле годовая инфляция начнет ускоряться и к концу 2018 г., вероятнее всего, достигнет 4,4% г/г. По нашему мнению, такое ускорение будет обусловлено эффектом низкой базы прошлого года, укреплением потребительского спроса (рассчитываемый нами индекс s-core поднялся уже до 4,4% г/г) и постепенной корректировкой потребительских цен с учетом объявленного недавно решения о повышении базовой ставки НДС. Цены начинают расти еще до фактического повышения ставки НДС.

Что касается недельной инфляции, оценка ИПЦ с 26 июня по 2 июля, как мы полагаем, покажет сезонный всплеск, вызванный традиционной для этого периода индексацией тарифов ЖКХ (в среднем на 4,0%). Год назад (как и в 2016 г.) из-за индексации тарифов ЖКХ на аналогичную величину недельный рост цен ускорился с 0,1% до 0,4%.