Рубль корректирует потери

Курс рубля к доллару и евро в течение завершающейся рабочей недели преимущественно повышался. Основные резервные валюты опустились к рублю на минимумы за полторы недели.

Отход геополитических рисков на второй план и умеренное, но последовательное восстановление рынка нефти оказали поддержку российской валюте. Пик налогового периода также способствовал продажам экспортерами валюты за рубли.

В целом же, "американец" по итогам рабочей недели вечером в пятницу снижался на 70 копеек до 62,8 рубля, а евро – на 1,3 рубля до 73,2 рубля. Рублевая цена нефти на неделе поднялась в район 4,7 тысячи за баррель.

С опорой на нефть

Рубль начал торговую неделю ростом к основным резервным валютам. Позитивным сигналом для рубля стали надежды на ослабление санкционного давления по отношению к компаниям из РФ. Так, глава министерства финансов США Стивен Мнучин сообщил, что ведомство получило от "Русала" предложения, которые могут привести к выводу компании из-под действия американских санкций. Министр добавил, что американская администрация хотела бы найти приемлемое решение по этому вопросу. 

Рынок нефти также поддержал коррекцию рубля вверх, переломив негативную утреннюю тенденцию. Котировки "черного золота" отреагировали на усиление ожиданий по поводу сокращения глобального предложения в результате санкций против Ирана со стороны США. 

Американский президент Дональд Трамп ранее в понедельник заявил в своем Twitter, что Иран будет "страдать от последствий", если продолжит угрожать США. До того его иранский коллега Хасан Роухани призвал американского лидера "не играть с огнем", подчеркнув, что Тегеран "ни с кем не воюет". По его словам, "сила Ирана – сдерживающая". 

Приближение налогового пика месяца (25 июля) также поддерживало спрос на рублевую ликвидность и заставляло экспортеров продавать валюту.

Однако краткосрочная санкционная волатильность сохранилась. Так, вечером во вторник рубль резко ушел из плюса в минус, быстро отыграв новости о том, что представители демократов и республиканцев США разрабатывают "всеобъемлющее законодательство, усиливающее санкционное давление на Россию". Оно может расширить санкции на госдолг РФ. Кроме того, Дональд Трампа заявил, что считает себя самым жестким по отношению к РФ президентом США, а потому полагает, что Москва захочет помочь Демократической партии на промежуточных выборах в конгресс в этом году.

Впрочем, эмоциональная реакция на эти события оказалась краткосрочной и утром опять "светило солнце". Рубль пошел вверх вслед за нефтью, нацелившейся на уровень 74 доллара за баррель. Коммерческие запасы нефти в США (исключая стратегический резерв) за неделю, завершившуюся 20 июля, сократились на 6,1 миллиона баррелей, или на 1,5%, до 404,9 миллиона баррелей, что является минимумом с февраля 2015 года. Аналитики ожидали снижения запасов только на 2,6 миллиона баррелей.

Кроме того, рынок нефти подогревался сообщениями о приостановке Саудовской Аравией экспорта углеводородов через Баб-эль-Мандебский пролив после атаки саудовских нефтяных танкеров в Красном море йеменскими повстанцами.

Прогнозы

Решение ЦБ РФ не снижать и оставить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых было ожидаемым, и не привело к заметной реакции курса рубля против доллара и евро. Между тем, эта умеренно-жесткая монетарная политика все же поддержала курс рубля в конце недели.

ЦБ также сохранил прогноз роста экономики РФ в 2018 году в интервале 1,5–2%, прогноз инфляции на конец 2018 года в 3,5–4% и ожидает временного превышения годовой инфляцией 4% в 2019 году из-за повышения НДС. Регулятор вернул в релиз по ключевой ставке сигнал о сроках завершения перехода к нейтральной денежно-кредитной политике, ожидает его в 2019 году.

Сигнал о сохранении высокого и агрессивного спроса на рублевый долг пришел с аукциона Минфина по размещению ОФЗ на завершающейся неделе. Ведомство на аукционе в среду разместило в полном объеме ОФЗ двух серий на 35,2 миллиарда рублей при совокупном спросе в 83,3 миллиарда рублей.

В целом же, в отсутствие новых сигналов с геополитического фронта курс рубля на фоне летнего затишья вряд ли сильно уклонится от уровня 63 против доллара.