Наилучший момент для российских банков потерян из-за прогнозов слабого рубля

Направление задают долговые рынки США и ситуация в Китае

Нынешняя неделя начинается с двух главных тем: 1) в центре внимания рынка будут оставаться облигации США после того, как не прошлой неделе убытки составили $876 млрд. По оценкам BlackRock, чистое предложение КО США вырастет более чем в два раза в этом году до $900 млрд и увеличится до $1,2 трлн в 2019 г. Такой объем госдолга последний раз наблюдался на рынке в 2010 г.

По мнению Рея Далио, основателя Bridgewater Associates, “повышение доходностей по облигациям на 1% приведет к возникновению самого крупного медвежьего рынка долга с 1980-1981 гг." В то же время инвесторы озадачены тем, как далеко пойдет цикл повышения ставки ФРС? На удивление пессимистичная риторика главы ФРС Джерома Пауэлла свидетельствует о том, что процентные ставки могут быть повышены. 

Американский рынок долга сегодня закрыт в связи с празднованием Дня Колумба; тем не менее, динамика доходностей КО США, судя по всему, будет задавать направление рынка акций на этой неделе.

Итальянские облигации находятся на четырехлетних минимумах сегодня, так как Рим по-прежнему не считается с ЕС.

2) Китай возвращается с долгих выходных. Юань потерял 0,3% к доллару США из-за слабых данных по PMI и ухудшения торговых отношений между США и Китаем. ЦБ Китая на этих выходных четвертый раз за этот год понижает ставку резервирования, делая шаги в направлении снижения стоимости финансирования и стимулируя рост на фоне опасений по поводу торможения экономики в связи с усилением торгового противостояния с США. Тем не менее, эти действия не поддержали рынок акций, который в понедельник в момент возобновления работы после последних выходных резко упал. Госсекретарь США Майкл Помпео сегодня встретится с китайскими официальными лицами в Пекине;

На этой неделе определять направление сырьевых и развивающихся рынков будут китайский рынок и юань. К числу прочих факторов, которые будут влиять на рынки акций, можно отнести одобрение Сенатом США Брета Кавана, который был приведен к присяге президентом Трампом. Сейчас на рынках могут появиться слухи о шансах на победу республиканской партии в промежуточных выборах в ноябре. Это может снизить ожидания санкционных рисков против России.

Однако самыми важными драйверами на этой неделе будут юань, USD и доходности КО США.

Отдельного внимания заслуживает и динамика цен на нефть: цена Brent по-прежнему колеблется в диапазоне $80-90/барр. Если цены на нефть сохранятся высокими, российские голубые фишки (ROSN, GAZP, NVTK, LKOH) могут опередить рынок.

Наилучший момент для российских банков потерян из-за прогнозов слабого рубля. Щедрые на дивиденды сырьевые компании, в том числе NLMK, MMK, ALRS и TATNP с датой закрытия реестра в 2К18-1П18 на этой неделе могут оказаться в лидерах роста.