Значения индексов CPI и CPI Core (2,2% и 1,7% г/г) оказались на 0,1 п.п. ниже прогнозных, что способстововало росту котировок бондов большинства стран. Доходности UST-10 и Bunds-10 опустились на 5 б.п. до 2,28% и 0,4% соответственно, доходности ОФЗ срочностью от 5 лет – на 2-5 б.п. до 7,31-7,76%. Доходности более коротких выпусков также преимущественно снижались, закончив день в диапазоне 7,26-7,63%.
Мы полагаем, что ралли на рынке ОФЗ подошло к концу или очень близко к своему завершению. Во-первых, комментируя вышедшую статистику в воскресенье, Дж.Йеллен выразила мнение, что, «скорее всего, слабые показатели инфляции не будут устойчивыми, и с продолжающимся усилением рынка труда, она, вероятно, пойдет вверх в следующем году». По ее словам, так же считают и большинство ее коллег по Федеральному комитету по открытым рынкам (FOMC).
В связи с этим мы полагаем, что пятничное движение в котировках облигаций носит локальный характер, тем более что рынок по-прежнему ожидает повышения ставки ФРС в декабре на 25 б.п. до 1,5% с вероятностью более 75%.
Во-вторых, за последние 2 недели доходности среднесрочных ОФЗ опустились уже на 25-30 б.п., а значит инвесторы не только полностью отыграли возможное снижение ключевой ставки на 25 б.п. 27 октября, но и отчасти заложились на более агрессивный сценарий с шагом 50 б.п. Поскольку риторика представителей регулятора пока не дает оснований считать данный сценарий базовым и ближайшее заседание ЦБ РФ не является опорным, то дальнейший рост котировок ОФЗ был бы неоправданным и с фундаментальной точки зрения.
Скорее всего, в ближайшую неделю они будут колебаться возле текущих уровней, реагируя на поступающую информацию. Из ожидаемых событий отметим выходящую в среду статистику по розничным продажам и безработице в сентябре от Росстата и выступление М.Драги за неделю до заседания ЕЦБ в четверг.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
