Сбербанк опубликовал консолидированную отчетность за 2012 г. по МСФО, которую мы расцениваем как нейтральную.
Основные статьи баланса, $ млн
| 31.12.2012 | 31.12.2011 | Изм. |
Кредиты юридическим лицам | 265 004 | 223 766 | 18,43% |
Кредиты физическим лицам | 91 359 | 61 435 | 48,71% |
Резервы под обесценение кредитного портфеля | 18 198 | 22 541 | -19,27% |
Вложения в ценные бумаги | 63 441 | 55 317 | 14,69% |
Собственные средства | 52 300 | 43 143 | 21,22% |
Активы | 486 262 | 368 659 | 31,90% |
Капитал первого уровня по Базель I | 10,4% | 11,6% | -1,20% |
Общий капитал | 13,7% | 15,2% | -1,50% |
Источник: данные компании, расчёты БФА
Основные статьи отчёта о прибылях и убытках, $ млн
| 31.12.2012 | 31.12.2011 | Изм. |
Чистый процентный доход | 22 700,4 | 19 087,8 | 18,93% |
Чистый комиссионный доход | 5 485,1 | 4 787,3 | 14,58% |
Восстановление/создание резервов под обесценение кредитного портфеля | -692,5 | 40,8 | -1796,03% |
Операционные расходы | 14 538,8 | 11 629,6 | 25,02% |
Расходы на персонал | 7 916,8 | 6 849,1 | 15,59% |
Прибыль до налогообложения | 14 426,1 | 13 463,5 | 7,15% |
Чистая прибыль | 11 205,3 | 10 748,3 | 4,25% |
Прибыль до налогообложения без учета резервов | 13 733,6 | 13 504,3 | 1,70% |
Источник: данные компании, расчёты БФА
Чистая прибыль банка за 2012 г. выросла на 4,25% по сравнению с 2011 г. Увеличение прибыли было вызвано в целом благоприятной конъюнктурой для банковского сектора за указанный период. Значительный вклад в результаты банка внес бум потребительского кредитования: так, портфель кредитов физическим лицам вырос на 48,71% в целом по группе. Однако, учитывая эффект от приобретения Deniz Bank и Volksbank, рост портфеля розничных кредитов на российском рынке составил лишь 34,8%, что отстаёт от среднерыночных показателей. В целом, вклад в рост кредитного портфеля от поглощений в 2012 г. составил 8%. Также с покупкой иностранных активов был связан рост операционных расходов и, в частности, расходов на персонал. Кроме того, ведение политики оплаты труда в соответствии со среднерыночными значениями подстегнул рост расходов на персонал, который составил 15,59%. Таким образом, рост коэффициента «операционные расходы/доходы» составил 26 б.п. до 49%.
Данные отчетности были ожидаемы после публикации неконсолидированных данных по РСБУ, однако в моменте можно ожидать рост котировок акций Сбербанка, поскольку он выполнил свою цель – получил чистую прибыль выше результатов предыдущего года. Но стоит обратить внимание на то, что снижение стоимости акций российских компаний первого эшелона связано не столько с их финансовыми результатами, сколько с внешней конъюнктурой. С начала года наблюдается стабильный отток средств из фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, в том числе и из индексных.