Сбербанк опубликовал консолидированную отчетность за 2012 г. по МСФО, которую мы расцениваем как нейтральную.
Основные статьи баланса, $ млн
|
|
31.12.2012 |
31.12.2011 |
Изм. |
|
Кредиты юридическим лицам |
265 004 |
223 766 |
18,43% |
|
Кредиты физическим лицам |
91 359 |
61 435 |
48,71% |
|
Резервы под обесценение кредитного портфеля |
18 198 |
22 541 |
-19,27% |
|
Вложения в ценные бумаги |
63 441 |
55 317 |
14,69% |
|
Собственные средства |
52 300 |
43 143 |
21,22% |
|
Активы |
486 262 |
368 659 |
31,90% |
|
Капитал первого уровня по Базель I |
10,4% |
11,6% |
-1,20% |
|
Общий капитал |
13,7% |
15,2% |
-1,50% |
Источник: данные компании, расчёты БФА
Основные статьи отчёта о прибылях и убытках, $ млн
|
|
31.12.2012 |
31.12.2011 |
Изм. |
|
Чистый процентный доход |
22 700,4 |
19 087,8 |
18,93% |
|
Чистый комиссионный доход |
5 485,1 |
4 787,3 |
14,58% |
|
Восстановление/создание резервов под обесценение кредитного портфеля |
-692,5 |
40,8 |
-1796,03% |
|
Операционные расходы |
14 538,8 |
11 629,6 |
25,02% |
|
Расходы на персонал |
7 916,8 |
6 849,1 |
15,59% |
|
Прибыль до налогообложения |
14 426,1 |
13 463,5 |
7,15% |
|
Чистая прибыль |
11 205,3 |
10 748,3 |
4,25% |
|
Прибыль до налогообложения без учета резервов |
13 733,6 |
13 504,3 |
1,70% |
Источник: данные компании, расчёты БФА
Чистая прибыль банка за 2012 г. выросла на 4,25% по сравнению с 2011 г. Увеличение прибыли было вызвано в целом благоприятной конъюнктурой для банковского сектора за указанный период. Значительный вклад в результаты банка внес бум потребительского кредитования: так, портфель кредитов физическим лицам вырос на 48,71% в целом по группе. Однако, учитывая эффект от приобретения Deniz Bank и Volksbank, рост портфеля розничных кредитов на российском рынке составил лишь 34,8%, что отстаёт от среднерыночных показателей. В целом, вклад в рост кредитного портфеля от поглощений в 2012 г. составил 8%. Также с покупкой иностранных активов был связан рост операционных расходов и, в частности, расходов на персонал. Кроме того, ведение политики оплаты труда в соответствии со среднерыночными значениями подстегнул рост расходов на персонал, который составил 15,59%. Таким образом, рост коэффициента «операционные расходы/доходы» составил 26 б.п. до 49%.
Данные отчетности были ожидаемы после публикации неконсолидированных данных по РСБУ, однако в моменте можно ожидать рост котировок акций Сбербанка, поскольку он выполнил свою цель – получил чистую прибыль выше результатов предыдущего года. Но стоит обратить внимание на то, что снижение стоимости акций российских компаний первого эшелона связано не столько с их финансовыми результатами, сколько с внешней конъюнктурой. С начала года наблюдается стабильный отток средств из фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, в том числе и из индексных.
