Вчера распродажи в сегменте ОФЗ продолжились, в результате доходности коротких выпусков (в частности, ОФЗ 25079) поднялись еще на 30 б.п. с начала этой недели. При этом с момента повышения ключевой ставки рост доходности в коротком сегменте кривой составил 80 б.п., а в длинном всего - 35 б.п., что почти до нуля сократило премию за дюрацию вдоль всей суверенной кривой, которая уже близка к инвертированной форме. По нашему мнению, это обусловлено, главным образом. распродажами со стороны нерезидентов, и в меньшей степени ожиданиями участников заметного спада инфляции в среднесрочной перспективе (вследствие жесткой монетарной политики ЦБ РФ). По данным ЦБ РФ (см. последний Обзор финансовой стабильности), наиболее чувствительными к притоку иностранных вложений являются ОФЗ со сроком до погашения 3-5 лет. В условиях сокращающейся доли нерезидентов большее значение для ценообразования ОФЗ приобретает спред к ставкам РЕПО ЦБ (а не к инфляции), который сейчас близок к минимальному уровню (115-130 б.п. для 10-летних бумаг против 220 б.п. еще в начале года). Как следствие потенциал для дальнейшего роста доходностей ОФЗ еще не исчерпан.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.