Вчера вечером ЦБ объявил о начале с 17 сентября операций валютных своп сроком 1 день ("сегодня/завтра" - лимит 1 млрд долл. и "завтра/послезавтра" - лимит 2 млрд долл.), в которых регулятор будет предоставлять участникам рынка доллары в обмен на рубли. До этого ЦБ осуществлял только обратные операции, где российские банки получали от него рубли в обмен на валюту. Процентная ставка по рублевой части сделки будет ниже ключевой ставки ЦБ на 100 б.п. (т.е. 7%), а по долларовой - 1,5%. Таким образом, стоимость привлечение долларов для банков по этому инструменту будет дороже рынка (своп-разница - 58 пунктов, тогда как по рыночным инструментам - 68 пунктов).
Учитывая, что среднедневной оборот в наиболее ликвидном сегменте "сегодня/завтра" составляет порядка 9-10 млрд долл., дополнительная возможность привлечения от ЦБ 1 млрд долл. по более дорогой ставке не выглядит существенной и не должна оказать заметного влияния на рынок. Мы склонны рассматривать введение данного инструмента, скорее, как демонстрацию возможности ЦБ оказать экстренную поддержку банкам в случае необходимости, что, безусловно, оказывает позитивный психологический эффект на рынок. По нашему мнению, в случае большей востребованности и роста дефицита долларового фондирования объемы могут быть увеличены. Надо понимать, что подобная мера носит экстраординарный характер, в обычных условиях большинство мировых центральных банков не кредитуют в иностранной валюте. Такое, в частности, случалось в кризисы 2008 и 2010 гг., когда ЕЦБ открыл своповую линию с ФРС и с ее помощью предоставлял доллары европейским банкам. Вероятно, регулятора на такой экстренный шаг подтолкнуло и резкое ослабление рубля в начале этой недели (с 42,8 до 44,0 руб за корзину при верхней границе валютного коридора 44,4 руб.), которое мы больше связываем не с внешними, а с внутренними факторами (временным дисбалансом спроса и предложения на валюту, в частности, из-за возросших потребностей банков в валютной ликвидности).
На внешнем же фоне, напротив, наблюдалось значительное снижение геополитической напряженности: на Украине был принят закон об особом статусе на территориях, контролируемых ополченцами, а ЕС и США начали говорить об условиях отмены санкций против России. Нельзя объяснить падение рубля и динамикой цен на нефть. Во вторник после заявления главы ОПЕК о возможности сокращения добычи нефти стоимость барреля марки Brent выросла до 99 долл., вернувшись на уровень прошлой недели. После публикации новости о начале предоставления ЦБ валюты через свопы рубль начал резко укрепляться, сейчас корзина торгуется на уровне 43,4 руб.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.