Сохраняем рекомендацию продавать 5-летние IRS (получать фиксированную ставку) и покупать ОФЗ 29011 (получать плавающую ставку). На сегодняшнем аукционе Минфин решил не предлагать госбумаги с фиксированной ставкой купона, что, по-видимому, обусловлено негативной ценовой динамикой госбумаг, последовавшей за снижением суверенного рейтинга РФ агентством Moody's. Напомним, что успех аукциона по размещению на прошлой неделе ОФЗ 26215 во многом был обусловлен спросом со стороны нерезидентов, которые сейчас или выжидают, или сокращают свои позиции в ОФЗ (снижение рейтинга РФ в национальной валюте еще одним агентством приведет, в частности, к исключению ОФЗ из Barclays Aggregate Indices). Предложение 5-летних ОФЗ 29011 (с плавающей ставкой купона) в объеме 10 млрд руб., которые вчера подешевели на 0,82 п.п. до 93,25% от номинала, скорее всего, найдет спрос на весь объем. Отметим, что в отличие от ОФЗ кривая IRS почти не отреагировала на рейтинговое действие, тем не менее, арбитраж между выпуском ОФЗ 29011 и ставками IRS сохраняется. С учетом котировок 5-летних IRS фиксированная доходность ОФЗ 29011 составляет 15%, в то время как 5-летние ОФЗ с фиксированным купоном имеют YTM 13.,6-14,1%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.