Короткие ставки МБК могут существенно подрасти до конца недели

Читать на сайте 1prime.ru

На 25-27 марта приходятся основные налоги месяца (НДС, НДПИ и акцизы, налог на прибыль). Чистое изъятие рублевой ликвидности в связи с этим, по нашим оценкам, может составить до 700 млрд руб. Несмотря на то, что банки могут частично использовать для компенсации средства, накопленные на корсчетах (1,3 трлн руб.), объем которых остается выше среднего, мы полагаем, что с учетом дополнительных факторов, спрос на инструменты госрефинансирования на этой неделе в итоге будет сопоставим с нашей оценкой оттока в бюджет. Так, судя по лимитам, Казначейство на этой неделе планирует стерилизовать не менее 70 млрд руб. (под погашение 169 млрд руб. в среду и 100 млрд руб. в пятницу ведомство предлагает 2 аукциона по 100 млрд руб.), что станет дополнительной нагрузкой для банков.

Динамика изменения рублевой наличности в обращении теперь крайне волатильна и не позволяет с уверенностью говорить о существенном притоке рублевых средств до конца месяца. Как следствие, мы ожидаем, что компенсировать значительный отток во время налогов можно будет в основном за счет инструментов ЦБ, что предполагает существенное расширение лимитов недельного РЕПО (ранее 1,45 трлн руб.) и, возможно, введение дополнительных аукционов тонкой настройки. В условиях меньшего спроса на валюту вероятно, что банки воспользуются и валютными свопами с ЦБ для привлечения рублей. На этом фоне мы ожидаем, что со среды спред RUONIA к ключевой ставке существенно расширится и рискует превысить 1 п.п.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем