По предварительной оценке ЦБ, внешний долг за 1 кв. 2016 г. почти не изменился (составив 516 млрд долл.), при этом с середины 2014 г. он каждый квартал стабильно сокращался: по причине ограниченного доступа на внешние рынки компании не могли полностью рефинансировать свой долг (по нашим оценкам, рефинансировалось ~40%), погашение осуществлялось за счет локальных кредитов, собственных накоплений и урезания капитальных инвестиций. Задолженность банков уменьшилась на 2,3 млрд долл. (до 129,4 млрд долл.), это соответствует половине долга к погашению в 1 кв. (по графику ЦБ). Корпоративный долг, напротив, возрос на 3,5 млрд долл. (до 346 млрд долл.), что объясняется валютной переоценкой (доллар обесценился с 72,88 руб. до 67,61 руб.) рублевого долга, объем которого, по нашим оценкам, составил 2,8 трлн руб. Таким образом, в 1 кв. корпоративному сектору удалось рефинансировать на внешнем рынке погашаемый долг в полном объеме (12,7 млрд долл., по оценке ЦБ фактических платежей нефинансовых компаний).
Из публичных сделок нефинансовых эмитентов: НорНикель привлек 730 млн долл. на 5 лет у группы китайских банков, также в Китае Газпром привлек 2 млрд евро на 5 лет, Металлоинвест за счет предэкспортного кредита в объеме 400 млн долл. (150 млн долл. на 5 лет и 250 млн долл. на 7 лет) рефинансировал погашаемый долг. Кроме того, Газпрому удалось разместить евробонд GAZPRU 18 (@ 3,375%) на 500 млн швейцарских франков. По-видимому, остальная часть (~8,8 млрд долл.) была привлечена в результате непубличных двусторонних сделок. Эти данные вносят коррективы в нашу оценку притока недолгового капитала, вместо которого, получается, был отток на 5,2 млрд долл. (= сальдо финансового счета + чистое сокращение внешнего долга с поправкой на валютную переоценку рублевого долга). Отметим, что давление на валютную ликвидность на локальном рынке оказывают сделки wrong-way: избыток рублевой ликвидности при текущих ставках CCS (даже с учетом премии за кредитный риск) транслируется в более низкие долларовые ставки, чем есть сейчас на рынке евробондов. Кстати говоря, недавно ТМК привлекла 5 млрд руб. на 3 года под 13% год. и вчера объявила о выкупе TRUBRU 18 на 200 млн долл. (до новости доходность составляла 8%).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.